BOTTLENECK HUNTING · TW 10 + US 10 + RADAR 10
台積8月營收+53%144金額是成交價
9/11 報告，台美股最近完整時段同為 9/10。台北端台積電 13:51 發布 8 月營收 5,148 億元、年增 53.3%、月增 10.1%，是全池當日唯一營運文件；緯創 12:18 依證交所指示澄清《經濟日報》「全年翻倍挑戰 4 兆」報導，自載未提供財務預測，統計表同日已載其 8 月營收 4,600.65 億元、年增 166.48%。美股端本池十七家當日十一件申報，Lumentum 與 AAOI 的 Form 4 證明前一輪三份 Form 144 除出來的 978.54 與 110.2116 就是實際成交價；AAOI 另以現金 US$26,783,472 買下休士頓廠房。十七家當日全跌，十年期公債 4.95%（+12bp）、VIX 17.84。語料游標三輪停滯後前進六則，雷達零輪動。
DATA CUT2026.09.11HORIZON6–18 MONTHS
10核心台股
TAIWAN CORE
TAIWAN CORE
10核心美股
US CORE
US CORE
10動態雷達
SERENITY RADAR
SERENITY RADAR
本次資料狀態總容量仍為 30 檔；核心保留日間可比性，雷達只在有可歸因的新證據時輪動，入選不等同持倉或買進建議。
01 / TODAY'S UPDATE
今天，改了什麼。
DAILY DIFF較上一發布版→2026.09.11
下載今日簡圖 ↓
TODAY'S READ
台北端的營運文件回來了：台積電 13:51:47 發布 8 月營收 5,148 億元、年增 53.3%、月增 10.1%，是全池三十家當日唯一載有營收實績的文件；緯創同日依證交所指示澄清「全年翻倍挑戰 4 兆」報導，自載未提供財務預測，而統計表已載其 8 月營收年增 166.48%。美股端十一件申報回答了前一輪那道除法：Lumentum 與 AAOI 的 Form 4 自載成交價 978.54、961.44、110.21、105.33，與同一申報人 Form 144 的合計市值除以股數逐位吻合——金額是已執行的成交價。同時本站更正一項標示：SEC submissions 端點的受理時間在申報當日是美東數字加 Z 尾碼，本站過去同日換算的「美東 hh:mm」全部低估四小時。
9/11 報告，台美股最近完整時段同為 9/10。台北端台積電 13:51 發布 8 月營收 5,148 億元、年增 53.3%、月增 10.1%，是全池當日唯一營運文件；緯創 12:18 依證交所指示澄清《經濟日報》「全年翻倍挑戰 4 兆」報導，自載未提供財務預測，統計表同日已載其 8 月營收 4,600.65 億元、年增 166.48%。美股端本池十七家當日十一件申報，Lumentum 與 AAOI 的 Form 4 證明前一輪三份 Form 144 除出來的 978.54 與 110.2116 就是實際成交價；AAOI 另以現金 US$26,783,472 買下休士頓廠房。十七家當日全跌，十年期公債 4.95%（+12bp）、VIX 17.84。語料游標三輪停滯後前進六則，雷達零輪動。
- REPORT CUT
- 2026.09.11
- MARKET CLOSE
- 2026.09.10
- SERENITY CUT
- 2026.09.11 06:30
台積電 8 月營收 5,148 億元、年增 53.3%，全池當日唯一營運文件
115/09/10 13:51:47 條款 51：合併營收約新台幣 5,148 億 600 萬元、較上月增加 10.1%、較去年同期增加 53.3%，1–8 月 3 兆 3,868 億 7,000 萬元、年增 39.3%；統計表 514,805,337 仟元、備註「因先進製程產品需求增加所致」。同表載本池其餘九家：緯創 460,065,063 仟元、年增 166.48%、月增 49.26%；緯穎年增 50.35%；創意年增 111.02%；訊芯位於 KY 表、年增 49.80%。緯創 12:18:50 依證交所指示澄清經濟日報「全年合併營收翻倍、挑戰 4 兆」報導：「非本公司正式對外公開之財務數字，本公司並無提供財務預測」。
Form 144 的合計市值就是成交價：四組配對在今日的 Form 4 上逐位吻合
Lumentum 9/9 144 的 489,270.00 ÷ 500 = 978.54，Form 4 自載 9/9 成交價 978.54；9/10 144 的 480,720.00 ÷ 500 = 961.4400，Form 4 自載 9/10 成交價 961.44；AAOI 9/9 144 的 110.2116，Form 4 自載 9/8 加權平均 110.21（區間 110.00–110.76）；9/10 144 的 105.3284，Form 4 自載 9/10 加權平均 105.33。前一輪「978.54 等於 9/9 開盤價」是巧合，它是當日成交價。Form 144 說明三(d)未要求以成交價填報，這是本池實務觀察而非規則；Coherent 309.3206、Sandisk 1,740.00、Semtech 159.90 三筆仍在等各自的 Form 4。
SEC submissions 端點的受理時間在申報當日是美東數字加 Z，次日才改為 UTC
Semtech 9/9 的 Form 4 前一輪讀到 16:01:37Z、本輪同一端點回 20:01:37Z、EDGAR 檔頭 hdr.sgml 載 20260909160137；Lumentum 9/9 的 144 前一輪 16:14:38Z、本輪 20:14:38Z、檔頭 20260909161438；一家非本池發行人的 Form 4 在 EDGAR atom feed 標 21:56:31-04:00、端點回次日 01:56:31Z、檔頭 21:56:31。三組只有一個解釋能同時成立：端點當日給美東數字加 Z、次日改 UTC，檔頭恆為美東。前幾輪卡面上同日讀取再減四小時的「美東 hh:mm」全部低估四小時——前一輪 Lumentum 144「12:14 盤中」實為 16:14 收盤後，AAOI 144「05:36 開盤前」實為 09:36 開盤後六分鐘。自本輪起卡面受理時間一律讀檔頭。
DAILY DATA COMPARISON查看每日資料差異10 組變動
比較基準
以前一發布版為基準，只列出名單、研究論點與資料日期的實質變化；單日價格波動不會自動改變排名或評級。
TW MARKET
台北端當日九則重大訊息、四家申報，台積電的 8 月營收是唯一營運文件
3105 四則 · 3443 三則 · 2330 一則 · 3231 一則穩懋四則全為「代重要子公司」公告（兩家江蘇農業子公司各現金增資美金 7,328,000 與 7,672,000 元、兩則股東臨時會），創意三則為法說邀請（9/14 UBS、9/15 第一金、9/23 BofA），台積電一則為 8 月營收，緯創一則為證交所指示的媒體澄清。MOPS 全市場 115/09/10 當日列 159 則（原始 215 則含 56 則 09/09 盤後），正向對照 115/09/09 當日列 162 則；端點忽略 TYPEK，sii 與 otc 回傳同一集合，以逐列 marketKind 分辨。其餘六家零申報，各以最近申報日計沉默日數。
US MARKET
本池十七家美股掛牌者當日十一件申報、六家，營運文件兩件
AAOI 4 · LITE 2 · AVGO 2 · SMTC 1 · AMKR 1 · CCXI 1營運文件：AAOI 8-K（以現金 US$26,783,472.00 買下休士頓 Blue Ridge 三號樓，約 153,928 平方英尺）、Broadcom 第三季 10-Q（封面 4,773,629,865 股、基準日 2026-08-28，取代沿用 104 天的分母）。其餘九件為 Form 144 三件（LITE、AAOI、SMTC）、Form 4 四件（LITE、AAOI 兩件、AMKR）、S-4 一件（Broadcom 4.926% 2037 票據交換要約登記）、Form 425 一件（Churchill XI 轉載 Digitimes 專訪）。EDGAR daily-index form.20260910.idx 於 22:11 UTC 仍回 403、09-09 檔 200 為對照，缺檔只是出版落差。
CORE MARKET
核心排序變更 15 檔，判準未新增層級，三層逐層適用
台股 9 · 美股 6 · 評級 0三層為：當日申報件數優先；其次營運文件優先於內部人文書或例行申報；最後才是最近一次受理時間。台股端穩懋四則居首、創意三則次之，台積電（營運文件）排在緯創（澄清）之前，其餘六家依最近申報日：台達電與緯穎同為 09/09 沿用相對序，上詮 09/04，華通與精材同為 09/02 沿用相對序，訊芯 08/26。美股端 AAOI 四件含 8-K 居首，Broadcom 與 Lumentum 同為兩件、Broadcom 含 10-Q 列前，其餘七家依最近申報日：Coherent 09-09，Nebius 與 Sandisk 同為 09-08 沿用相對序，Marvell 09-02、Micron 08-28、AXT 08-19、Tower 08-17。十五項變動全部由文件決定，沒有一項由價格決定。
RADAR MARKET
語料游標三輪停滯後前進六則，逐條對照入池規則後零新增零移除、延續 10
0 新增 · 0 移除 · 0 / 0 / 0 / 10 · GLW 不入池git pull --ff-only 由 c93e521 快轉至 b32612e，游標由 2026-09-05T08:11:29Z 前進到 2026-09-09T22:31:28Z，六則經公開頁面備援路徑取得（sync_state 自載 available_fallback、new_posts）。兩則點名本池名字：Citi「雷射與光纖是下一個 HBM」列 LITE／SIVE／AAOI／COHR／MTSI／Furukawa／Sumitomo 為雷射曝險、GLW／Furukawa／Fujikura／Sumitomo 為光纖曝險；Goldman Sachs 光模組預測以「more SOI substrates」帶到 Soitec。LITE、AAOI、COHR 為核心；SIVE、MTSI 已在雷達且點名為名單式；GLW 只列為曝險、無公司層級主張，依規則不入池；候選佇列兩席仍由證據更具體的 3081 與 2492 占用，GLW 的升格條件記於雷達說明；三家東京掛牌者無對應 venue 亦僅名單式。雷達排序依三層判準：Amkor、Churchill XI、Semtech 當日各一件皆非營運文件，依受理時間 16:37:06、16:30:21、10:16:50 排 1–3；零申報七家依最近申報日。
RADAR MARKET
SIVE 的「CIOE 通路查核漲價」主張：展期成立，公司端零則
SIVE 維持等待 · MTSI 維持觀察CIOE 2026 官網自載展期 2026-09-09 至 09-11、深圳國際會展中心，9/9 確為展期。Sivers 於 MFN 自 09-04 起零則（全發行人 feed 同日 48 則證明平台活著）、官網最新新聞為 09-03，以 CIOE 逐字檢索 MFN 全部 48 則本發行人項目與官網首頁及新聞頁 0 次命中。Lumentum 8/11 FY26 Q4 新聞稿全份 36,614 字元逐字檢索，price 只出現於前瞻性聲明的 decline of average selling prices 風險句。Citi 與 GS 報告皆無原件。三項皆記錄、不採為證據，分類不變。
DATA MARKET
本站更正一項標示紀律：SEC submissions 端點的受理時間在申報當日是美東數字加 Z 尾碼
檔頭 hdr.sgml 恆為美東本站過去在申報當日讀取 acceptanceDateTime、把 Z 當 UTC 再減四小時換算「美東」，使前幾輪卡面上的同日受理時間全部低估四小時。證據為同一申報的三種讀值（前一輪端點、本輪端點、檔頭）與 EDGAR atom feed 的 -04:00 標示。本輪一度依 Broadcom 10-Q 檔頭（受理 17:56:42 美東、申報日 09-10）誤判為「端點恆為美東」，被非本池對照組推翻後改為現在的表述。排序不受影響：整批平移四小時不改變受理先後。歷史紀錄的修正另開作業。
MACRO MARKET
8 月 PPI +0.4% m/m、+5.4% y/y；公債曲線整段上移；VIX 17.84；十七家全跌
10 年 4.95% (+12bp) · 2 年 4.56% (+13bp)BLS 9/10 08:30 美東發布 8 月 PPI：最終需求月增 0.4%、未季調年增 5.4%；扣除食品、能源與貿易服務月增 0.3%、年增 4.7%；商品 +1.1%，BLS 自載能源 +4.2% 占商品漲幅逾四分之三、柴油 +24.1% 占逾三分之一。初領失業金 206,000。財政部 par 曲線 2 年 4.56、10 年 4.95、30 年 5.37。VIX 17.84（+8.38%）、S&P 500 −0.58%。本池十七家美股掛牌者當日全部下跌，最大 CoreWeave −6.13%、AXT −6.11%、Lumentum −5.39%；三地非美卡 Soitec −5.37%、Sivers −5.27%、IQE −2.46%。8 月 CPI 排程 9/11 08:30 美東，FOMC 9/15–16。本站不作歸因。
TW MARKET
加權指數 −0.51%，三大法人由買超轉賣超 487.47 億元
46,940.49 · USD/TWD 31.548加權指數收 46,940.49 點、跌 242.87 點，成交值 7,507.43 億元。外資及陸資賣超 383.34 億、投信買超 33.51 億、自營商自行賣超 35.61 億、自營商避險賣超 102.03 億；前一時段為買超 211.25 億元。央行銀行間收盤 31.548（9/9 31.505）。核心台股當日：台達電 −6.69%（零申報）為最大跌幅，創意 +5.06% 為最大漲幅，緯創 88,549,550 股為最大成交股數。
DATA MARKET
Broadcom 分母更新、Sandisk 分母達門檻；Soitec 揭露查核做了兩次
AVGO 14 天 · SNDK 35 天 · SOI noneBroadcom 10-Q 封面 4,773,629,865 股（2026-08-28）取代 4,757,580,198 股（2026-05-29），市值約數標註解除。Sandisk 分母 2026-08-07 已 35 天，達門檻，明日起須標約數。CRWV 42 天、AMKR 52 天、MTSI 39 天、RKLB 37 天、AXTI 39 天、MU 86 天、TSEM 254 天維持約數或下限。Soitec 的 AMF flux 查核第一次在攝入時戳 21:39Z 下依規則回 unverified，第二次在 22:10:09Z（過巴黎午夜）下回 none，採第二次。Sivers 的 Nasdaq quote-header 端點回 404，收盤價只剩 price-history 一條交易所路徑。
DATA MARKET
本日底圖為當日新生成，主題族 semiconductor
semiconductor · dHash 距離 20以 --codex-model gpt-5.6-sol 執行同一支產生器，第一次嘗試即通過全部閘門：1672×941、與所有已發布底圖的最近 dHash 距離為 20（門檻 12，最近者 2026-08-21），主題族 semiconductor（前一發布日為 robotics，無連續）。人工目視：晶圓與機械臂、無文字、左側留白。visual.reused 為 false。
FIELD-LEVEL CHANGES
值得注意的欄位變化
長篇論點與否決條件已完整重寫；這裡保留最適合快速掃讀的價格、研究標籤與主題差異。
2026.09.10→2026.09.11
2026.09.09→2026.09.10
2026-09-05 08:11:29 UTC（三輪未動）→2026-09-09 22:31:28 UTC（+6 則）
0 / 0 / 0 / 10→0 / 0 / 0 / 10
至切點尚未出現於統計表→5,148 億 600 萬元、年增 53.3%、月增 10.1%（13:51:47 條款 51）
第 5（沉默第 3 日）→第 3（當日 1 則營運文件）
第 1（當日 6 則）→第 4（當日 1 則澄清）
—→460,065,063 仟元、年增 166.48%、月增 49.26%
第 4（當日 1 則）→第 1（當日 4 則子公司申報）
第 9（沉默第 8 日）→第 2（當日 3 則法說邀請）
第 2（當日 1 則）→第 5（沉默第 2 日，跌 6.69%）
尚未申報（法定期限為今日）→908,948 仟元、年增 36.74%（已載於統計表）
第 3→第 1（當日 4 件，含 8-K 購廠）
租賃（2026-02-10 生效）→以現金 US$26,783,472.00 買下（9/4 closing，8-K 9/10）
第 6（沉默第 8 日）→第 2（當日 2 件，含 10-Q）
4,757,580,198 股（2026-05-29，104 天，約數）→4,773,629,865 股（2026-08-28，14 天）
第 1→第 3（當日 2 件皆內部人文書）
等於 9/9 開盤價、不等於收盤→等於 Form 4 自載 9/9 成交價 978.54
16:14:38Z（美東 12:14，盤中）→美東 16:14:38（檔頭），收盤之後
落在 9/8 區間內→等於 Form 4 自載 9/8 加權平均 110.21
34 天（距門檻剩 1 天）→35 天（達門檻）
第 3→第 1（當日 Form 4，受理最晚）
第 6→第 2（當日 Form 425）
第 1（當日 2 件 Form 4）→第 3（當日 Form 144，受理最早）
第 2→第 4（9/10 零申報，跌 6.13%）
41 天→42 天（超出門檻，約數）
EUR 144.30（9/9）→EUR 136.55（9/10，跌 5.37%）
SEK 31.10（9/9）→SEK 29.46（9/10，跌 5.27%）
46.75 GBp（9/9）→45.60 GBp（9/10，跌 2.46%）
4.43 / 4.83 / 5.28（9/9）→4.56 / 4.95 / 5.37（9/10）
16.46（9/9）→17.84（9/10，Cboe 自家端點）
未發布→+0.4% m/m、+5.4% y/y（9/10 08:30 美東）
31.505（9/9）→31.548（9/10）
當日新生成（robotics）→當日新生成（semiconductor，dHash 距離 20）
02 / CORE + DYNAMIC RADAR
核心二十，雷達十檔。
核心台美股各 10 檔，以 A／B／C 維持比較；動態雷達依新鮮 Serenity 證據分為研究候選、觀察、等待或避開，不沿用核心評級，也不代表預期報酬。
參考收盤 NT$461.50
估值快照 櫃買公布本益比 54.23×（財報 115Q2）· P/B 4.47× · 殖利率 0.43%
WHY NOW 9/10 四則子公司申報 · 排序 4→1
排序由第 4 升至第 1，依第一層判準：本卡是全研究池當日件數最多者，四則，受理於 115/09/10 17:30:50 至 17:33:05，全部在 13:30 收盤之後。四則都是「代重要子公司」公告：兩則條款 11，江蘇全穩康源農業發展與江蘇穩盈農業發展分別現金增資美金 7,328,000 元與 7,672,000 元，原股東認購比率 100%、基準日 115/10/31、用途「充實營運資金暨償還借款」，由母公司 Chainwin Biotech and Agrotech (Cayman Islands) 洽特定人募得之股款全數認購；兩則條款 17，兩家子公司 9/26 以書面決議召開股東臨時會，議案為章程修正。四則與砷化鎵／磷化銦代工本業無關，升的是文件序，評級維持 B。
FIRST REJECTION · 先否決什麼
當日收 NT$461.50、跌 NT$2.50、跌 0.54%。櫃買同日公布本益比 54.23×、P/B 4.47×、殖利率 0.43%，財報基準 115Q2。8 月營收已載於櫃買統計表：1,937,397 仟元、年增 30.55%、月增 2.39%、累計年增 33.00%。缺口未變：CW 雷射與光通訊代工在營收中的占比、具名客戶，公司未拆分揭露；四則子公司申報合計美金 15,000,000 元流向農業子公司，與本卡的研究主題無關，本站只記錄。
參考收盤 NT$6,225.00
估值快照 證交所本益比 159.57×（財報 115/2）· P/B 61.95× · 殖利率 0.32%
WHY NOW 9/10 三則法說邀請 · 排序 9→2
排序由第 9 升至第 2，依第一層判準：當日三則，僅次於穩懋。三則都是條款 12 的法說會邀請：14:15:54 受邀參加 9/14 10:00 台北 W Hotel 的 UBS Taiwan Summit 2026、14:16:22 受邀參加 9/15 14:30 台北喜來登的第一金證券法人論壇、14:16:57 受邀參加 9/23 14:00 線上的 2026 BofA Asia Pacific Conference，內容皆為「說明本公司營運概況」。三則是例行申報、不含訂單或財務資訊，升的是文件序，評級維持 B。8 月營收統計表載 5,840,094 仟元、年增 111.02%、月增 1.22%、累計年增 103.84%，備註「主要因晶圓產品收入增加」。
FIRST REJECTION · 先否決什麼
當日收 NT$6,225.00、漲 NT$300.00、漲 5.06%，是核心台股當日最大漲幅，日高 6,275.00；一檔當日只有三則法說邀請的公司出現最大漲幅，本站只記錄並置，不作歸因。證交所同日公布本益比 159.57×、P/B 61.95×，兩項皆為核心台股最高且變動全部來自價格，財報基準仍為 115/2。缺口未變：ASIC 設計服務的專案別客戶與 NRE 對量產營收的轉換時程，公司未拆分。9/14 與 9/15 兩場法說是下一個可核節點。
參考收盤 NT$2,450.00
估值快照 證交所本益比 28.40×（財報 115/2）· P/B 9.88× · 殖利率 0.90%
WHY NOW 9/10 13:51:47 八月營收 · 排序 5→3
排序由第 5 升至第 3。當日一則，與緯創同數，依第二層判準「營運文件優先於例行申報」列於緯創的媒體澄清之前。115/09/10 13:51:47 條款 51「台積公司2026年8月營收報告」：合併營收約新台幣 5,148 億 600 萬元，較上月增加 10.1%、較去年同期增加 53.3%；1 至 8 月累計約 3 兆 3,868 億 7,000 萬元、年增 39.3%。MOPS 統計表同一數字為 514,805,337 仟元、年增 53.32%、月增 10.09%，7 月 467,580,548 仟元，備註「因先進製程產品需求增加所致」，兩條路徑一致。這是全研究池三十家當日唯一載有營收實績的營運文件。
FIRST REJECTION · 先否決什麼
公司未拆分製程別、平台別或客戶別，月增 10.1% 是否為單月新高公司未自稱，本站不寫「創高」，也不由此推論 AI 占比。當日收 NT$2,450.00、跌 NT$15.00、跌 0.61%，成交 19,835,796 股；重大訊息於 13:51:47 發布、收盤後 21 分鐘，當日價格不可能反映其內容。證交所同日公布本益比 28.40×、P/B 9.88×、殖利率 0.90%，財報基準 115/2。下一個節點是 10 月 10 日前的 9 月營收與 10 月中旬第三季法說的產品別拆分。
參考收盤 NT$185.00
估值快照 證交所本益比 14.69×（財報 115/2）· P/B 3.03× · 殖利率 2.97%
WHY NOW 9/10 12:18:50 澄清報導 · 排序 1→4
排序由第 1 降至第 4：當日一則，件數不及穩懋與創意，與台積電同數但本卡那則是主管機關要求的例行程序。115/09/10 12:18:50 條款 51「依臺灣證券交易所指示澄清媒體報導」：經濟日報 A5 版「緯創營收創高 躍代工二哥」寫「法人看好…全年合併營收有望較去年翻倍，挑戰4兆元以上」，公司自載「上述媒體報導之內容非本公司正式對外公開之財務數字，本公司並無提供財務預測」。可核的是統計表：8 月營收 460,065,063 仟元、年增 166.48%、月增 49.26%，1–8 月 2,510,029,903 仟元、年增 98.87%，備註「主係客戶需求增加」。「4 兆」是報導引述法人的數字，本站不填公司自載與報導之間的差距。
FIRST REJECTION · 先否決什麼
GDR 預定發行日為 115/09/10，本輪 MOPS 全市場 159 則與證交所公告逐則檢索皆無發行完成通知，股本是否已含 250,000,000 股新股尚不可核；9/9 六則董事會決議（增資 WUS 美金 150,000 仟元等）本輪無更新。當日收 NT$185.00、跌 NT$4.00、跌 2.12%，成交 88,549,550 股為核心台股當日最大成交股數，澄清於 12:18:50 盤中發布，本站不把兩者連結。證交所同日公布本益比 14.69×、P/B 3.03×、殖利率 2.97%。
參考收盤 NT$1,675.00
估值快照 證交所本益比 53.31×（財報 115/2）· P/B 14.81× · 殖利率 0.69%
WHY NOW 9/10 零申報 · 跌 6.69% · 排序 2→5
排序由第 2 降至第 5：本卡 9/10 零申報，最近一次仍為 115/09/09 15:01:48 的 8 月營收（645.86 億元、年增 34.9%、月減 3.7%），沉默以日曆日計為 2 日；當日有申報的四家排在前面，零申報者之中本卡與緯穎同為 09/09 最近申報日，沿用前一輪的相對序。本卡當日沒有任何新的營運資訊。
FIRST REJECTION · 先否決什麼
當日收 NT$1,675.00、跌 NT$120.00、跌 6.69%，是核心台股當日最大跌幅，日內由 1,775.00 開盤收在最低 1,675.00，成交 20,489,051 股、150,482 筆為核心台股當日最多成交筆數。一檔零申報的公司出現全池最大跌幅，本站以 115/09/10 全市場 159 則重大訊息逐則檢索確認公司端零則，只記錄並置，不作歸因，也不把它與 9/9 月減 3.7% 連結。證交所同日公布本益比 53.31×、P/B 14.81×、殖利率 0.69%，變動全部來自價格。缺口未變：AI 電源與散熱在營收中的占比零揭露；下一個節點是 9 月營收與第三季財報的產品別拆分。
參考收盤 NT$2,345.00
估值快照 證交所本益比 7.52×（財報 115/2）· P/B 3.19× · 殖利率 7.00%｜三項仍為除權後價格對除權前每股基礎
WHY NOW 9/10 零申報 · 排序 3→6
排序由第 3 降至第 6：本卡 9/10 零申報，最近一次仍為 115/09/09 14:13:05 的 UBS Taiwan Summit 2026 邀請，沉默 2 日，與台達電同一最近申報日而列於其後。8 月營收統計表載 144,311,808 仟元、年增 50.35%、月增 22.62%、累計年增 42.79%，備註「主要係客戶需求強勁」；公司未拆分客戶或產品。
FIRST REJECTION · 先否決什麼
估值三項的限制未變：除權後價格對除權前每股基礎，本益比 7.52× 與殖利率 7.00% 皆偏低估，本站照登官方公布值。當日收 NT$2,345.00、漲 NT$20.00、漲 0.86%，是核心台股當日三檔上漲之一，日內區間 2,270–2,380。缺口未變：AI 伺服器機櫃的客戶集中度與毛利率走向，公司未拆分。下一個節點是 9 月營收與第三季財報。
參考收盤 NT$714.00
估值快照 櫃買本益比 N/A（財報 115Q2，虧損）· P/B 14.19× · 殖利率 0.00%
WHY NOW 9/10 零申報 · 沉默第 7 日
排序由第 6 降至第 7，只因當日有申報的四家排在前面：本卡 9/10 零申報，最近一次仍為 115/09/04 的兩則條款 53，沉默 7 日。8 月營收統計表載 204,482 仟元、年增 13.19%、月增 19.69%，累計年減 10.55%——單月轉正而累計仍為負，公司未附說明。
FIRST REJECTION · 先否決什麼
當日收 NT$714.00、漲 NT$6.00、漲 0.85%，日內區間 694–732。櫃買同日公布本益比 N/A（虧損）、P/B 14.19×、殖利率 0.00%。缺口未變：光纖陣列在 CPO 供應鏈中的具名客戶與單價，公司未揭露；第二季稅前 −NT$2,800 萬的虧損是否在第三季收斂，要等 11 月的季報。
參考收盤 NT$225.50
估值快照 證交所本益比 36.31×（財報 115/2）· P/B 5.53× · 殖利率 1.24%
WHY NOW 9/10 零申報 · 沉默第 9 日
9/10 零申報，最近一次仍為 115/09/02，沉默 9 日。排序由第 7 降至第 8，理由與前三輪相同：本卡與精材的最近申報日同為 115/09/02，兩者之間本輪沒有任何新證據可以改變相對序，沿用前一輪次序。8 月營收統計表載 7,012,064 仟元、年增 6.86%、月增 0.81%、累計年增 12.67%，是核心台股十家中年增幅最低者。
FIRST REJECTION · 先否決什麼
當日收 NT$225.50、跌 NT$2.50、跌 1.10%。證交所同日公布本益比 36.31×、P/B 5.53×、殖利率 1.24%，變動全部來自價格，財報基準仍為 115/2。缺口未變：HDI 在 AI 伺服器板的占比與具名客戶，公司未拆分。
參考收盤 NT$488.00
估值快照 櫃買公布本益比 76.61×（財報 115Q2）· P/B 13.43× · 殖利率 0.51%
WHY NOW 9/10 零申報 · 沉默第 9 日
9/10 零申報，最近一次仍為 115/09/02，沉默 9 日。排序由第 8 降至第 9，理由與華通同一條。前一輪記為「尚未申報」的 8 月營收本輪已出現在櫃買統計表：908,948 仟元、年增 36.74%、月增 5.58%、累計年增 33.23%，法定期限 9/10 內完成，該項結清。
FIRST REJECTION · 先否決什麼
當日收 NT$488.00、漲 NT$9.50、漲 1.99%，是核心台股當日三檔上漲之一。櫃買同日公布本益比 76.61×、P/B 13.43×、殖利率 0.51%。缺口未變：晶圓級封裝在 CMOS 影像感測器以外的營收占比與具名客戶，公司未拆分。
參考收盤 NT$425.00
估值快照 證交所本益比 389.91×（財報 115/2）· P/B 5.64× · 殖利率 0.05%
WHY NOW 9/10 零申報 · 沉默第 16 日
9/10 零申報，最近一次仍為 115/08/26，沉默 16 日，是核心台股最久者。排序維持第 10。本卡的 8 月營收位於 MOPS 的 KY 公司統計表（t21sc03_115_8_1）而非一般表：691,843 仟元、年增 49.80%、月減 10.97%、累計年增 1.76%，備註「去年本月大陸地區子公司客戶之新舊產品交替，本年度越南地區子公司需求穩定上升」——公司自載的越南需求敘述與 8/26 越南 Bumping／RDL 投資案方向一致，本站只記錄。
FIRST REJECTION · 先否決什麼
當日收 NT$425.00、跌 NT$2.00、跌 0.47%，日內區間 421–441。證交所同日公布本益比 389.91×，為核心台股最高，P/B 5.64×、殖利率 0.05%；本站照登官方值不作評價。缺口未變：越南廠的產能規格、客戶與量產時程，8/26 投資案之後沒有任何新文件。
參考收盤 US$103.29
估值快照 P/E N/M（GAAP 淨損）· 推估市值 US$8.77B（84,906,289 股，基準日 2026.08.21、已 21 天）
WHY NOW 9/10 8-K 購廠 · 排序 3→1
排序由第 3 升至第 1：當日四件、核心美股最多，且含核心美股當日唯一的營運文件。16:05:16 美東受理的 8-K（事件日 2026-09-04）：公司行使 2026-02-10 生效租約的一次性購買選擇權，以現金 US$26,783,472.00 買下休士頓 16851 Blue Ridge Commerce Dr. Building 3，約 8.858 英畝、約 153,928 可租平方英尺，用途 office, warehouse, light manufacturing and assembly。其餘三件為內部人文書：Form 4 自載 Chang Hung-Lun (Fred) 9/8 處分 32,172 股、加權平均 110.21、非 10b5-1；Form 144（11:53:57 受理）自載 CFO Murry 擬售 4,000 股、合計市值 US$421,313.60；Form 4 自載 Murry 9/10 以加權平均 105.33 處分 4,000 股（10b5-1）。
FIRST REJECTION · 先否決什麼
8-K 未載產能或營收影響，本站不推論；價金以現金支付，與 8 月 ATM 的關係文件未連結。前一輪 144 的 110.2116 等於今日 Form 4 的 110.21，421,313.60 ÷ 4,000 = 105.3284 等於 105.33：合計市值是已執行成交價的觀察在本卡兩組成立。自載流通股數與分母逐位相同。當日收 US$103.29、跌 4.30%。
參考收盤 US$360.83
估值快照 推估市值約 US$1.7225T（4,773,629,865 股，10-Q 封面自載，基準日 2026.08.28、已 14 天） · 上季 GAAP 稀釋 EPS US$2.68
WHY NOW 9/10 10-Q 封面更新分母 · 排序 6→2
排序由第 6 升至第 2：當日兩件，與 Lumentum 同數，依第二層判準以含營運文件（10-Q）列前。第三季 10-Q（0001730168-26-000080）受理於 2026-09-09 17:56:42 美東、EDGAR 申報日 2026-09-10；封面自載「As of August 28, 2026, there were 4,773,629,865 shares of our common stock outstanding」，取代本站沿用 104 天的 4,757,580,198 股（2026-05-29），增加 16,049,667 股、0.337%，市值約數標註解除。損益與 9/2 的 8-K 一致：Q3 FY26 營收 US$29,591M、淨利 13,088M、稀釋 EPS 2.68。同日 16:11:16 另受理 S-4：為 US$654,004,000 的 4.926% 2037 年到期票據辦理交換要約登記，無所得款項、不增加負債。
FIRST REJECTION · 先否決什麼
全份 10-Q 逐字檢索：AI semiconductor 0 次、Alphabet 0 次、OpenAI 0 次、laser 0 次，與前一輪對 8-K 的負面主張方向一致——本卡的客製 ASIC 客戶至今沒有一份公司文件具名，該項已登錄 verify:claims 每日重測。當日收 US$360.83、跌 US$3.55、跌 0.97%，是本池十七家美股掛牌者當日跌幅最小者。
參考收盤 US$935.70
估值快照 推估市值 US$83.93B（89,700,000 股，10-K 封面自載，基準日 2026.08.14、已 28 天）
WHY NOW 9/10 Form 4 證實成交價 · 排序 1→3
排序由第 1 降至第 3：當日兩件，與 Broadcom 同數，但本卡兩件皆內部人文書而 Broadcom 含 10-Q。16:05:13 美東受理 Form 144：Wupen Yuen 擬售 500 股、合計市值 US$480,720.00；17:35:48 受理 Form 4：同一人依 2026-05-19 之 10b5-1 計畫，9/8、9/9、9/10 各處分 500 股、每股 895.99、978.54、961.44，處分後持有 114,627 股。前一輪 144 的 489,270.00 ÷ 500 = 978.54 就是 9/9 的實際成交價，本站當時寫的「等於 9/9 開盤價」是巧合；今日 480,720.00 ÷ 500 = 961.4400 逐位等於 Form 4 的 9/10 成交價。
FIRST REJECTION · 先否決什麼
四組配對全部吻合，但 Form 144 說明三(d)未要求以成交價填報，這是實務觀察而非規則。時間標示更正：檔頭顯示前一輪那份 144 受理於美東 16:14、收盤之後，不是當時寫的「12:14 盤中」（見 DATA 項）。當日收 US$935.70、跌 5.39%，日內 933.82–994.50，收在最低價附近。缺口未變：CW 雷射與 CPO 的客戶、產能與定價，8/11 新聞稿全份逐字檢索 price 只出現於前瞻性聲明的風險句，已登錄 verify:claims。
參考收盤 US$293.17
估值快照 FY2026 GAAP 稀釋 P/E 71.16×（每股 US$4.12）· 推估市值 US$57.41B（195,832,246 股，10-K 封面自載，基準日 2026.08.10、已 32 天）
WHY NOW 9/10 零申報 · 排序 2→4
排序由第 2 降至第 4：本卡 9/10 零申報，最近一次仍為 2026-09-09 的 Form 144，沉默 2 日；當日有申報的三家排在前面，零申報者之中本卡最近申報日最新。前一輪那份 144 的 154,660.30 ÷ 500 = 309.3206 至今沒有對應的 Form 4 可對照——Lumentum 與 AAOI 兩家的配對今日成立，本卡的還在等。檔頭顯示該份 144 受理於美東 16:01、收盤之後，不是前一輪寫的「12:01 盤中」。
FIRST REJECTION · 先否決什麼
收盤價三來源不一致：Nasdaq 端點 293.18，泛用供應商與 Cboe 皆 293.17，本站依多數採 293.17，並記錄 Nasdaq 對 NYSE 掛牌者的一分錢差異已是第三次。當日跌 US$10.31、跌 3.40%。分母基準日 2026-08-10、已 32 天，仍在門檻內。缺口未變：雷射與光通訊在資料中心營收中的占比與具名客戶，公司未拆分。
參考收盤 US$228.11
估值快照 P/E N/M（GAAP 淨損）· 推估市值 US$62.01B（271,857,596 股，基準日 2026.08.25、已 17 天）
WHY NOW 9/10 零申報 · 排序 4→5
排序由第 4 降至第 5：本卡 9/10 零申報，最近一次仍為 2026-09-08 的 Form 6-K，沉默 3 日，與 Sandisk 同一最近申報日而沿用前一輪的相對序。前一輪寫死的缺口本輪仍未補：Palantir 指定 Nebius 為 preferred sovereign AI infrastructure partner 的新聞稿，全份去標籤後 10,413 字元逐字檢索 US$ 0 次、GPU 0 次、MW 0 次，該項負面主張已登錄 verify:claims 每日重測。
FIRST REJECTION · 先否決什麼
當日收 US$228.11、跌 US$12.24、跌 5.09%，是本池十七家美股掛牌者當日第四大跌幅；本卡零申報，本站不作歸因。分母基準日 2026-08-25、已 17 天。缺口未變：合約金額、容量與期間三項皆為零揭露。
參考收盤 US$1,692.59
估值快照 TTM P/E 22.95×（FY26 GAAP 稀釋 EPS US$73.76）· 推估市值 US$247.83B（146,419,001 股，基準日 2026.08.07、已 35 天，達門檻）
WHY NOW 9/10 零申報 · 分母達門檻 · 排序 5→6
排序由第 5 降至第 6：本卡 9/10 零申報，最近一次仍為 2026-09-08 的 Form 144，沉默 3 日，與 Nebius 同一最近申報日而列於其後。前一輪本卡那份 144 的 US$7,147,920 ÷ 4,108 = US$1,740.00 逐位等於 2026-09-04 收盤價；今日 Lumentum 與 AAOI 的 Form 4 顯示這類金額是已執行成交價，本卡那筆若也如此，其 Form 4 應自載 1,740.00——至本輪切點尚未申報，是本卡下一個可核節點。
FIRST REJECTION · 先否決什麼
分母基準日 2026-08-07 在本報告日已 35 天，達本站門檻；明日起市值須標為約數，除非 Q1 FY27 10-Q（依往年節奏 11 月）之前另有封面數。當日收 US$1,692.59、跌 US$71.58、跌 4.06%。缺口未變：企業級 SSD 在營收中的占比與具名客戶，公司未拆分。
參考收盤 US$226.96
估值快照 推估市值 US$199.02B（876,900,000 股，基準日 2026.08.21、已 21 天）
WHY NOW 9/10 零申報 · 沉默第 9 日
9/10 零申報，最近一次仍為 2026-09-02，沉默 9 日。排序維持第 7：零申報者依最近申報日排序，本卡在 Sandisk（09-08）之後、Micron（08-28）之前。本卡本輪沒有任何新的一手資訊。
FIRST REJECTION · 先否決什麼
當日收 US$226.96、跌 US$8.05、跌 3.43%，前一時段 4.26% 的漲幅回吐大半；連續九個日曆日沒有公司端文件的公司連兩日出現本池前段的漲跌幅，本站只記錄並置，不作歸因。分母基準日 2026-08-21、已 21 天。缺口未變：光通訊 DSP 與客製 ASIC 的具名客戶與營收占比，公司未拆分。
參考收盤 US$977.41
估值快照 推估市值約 US$1.1039T（1,129,393,151 股，基準日 2026.06.17、已 86 天，為約數）
WHY NOW 9/10 零申報 · 沉默第 14 日
9/10 零申報，最近一次仍為 2026-08-28，沉默 14 日。排序維持第 8。公司投資人頁自載第四季法說為 2026-09-30，是本卡也是核心美股下一個可核節點：屆時封面會更新已 86 天的分母，HBM 的產能與客戶敘述也才有新的一手文本。
FIRST REJECTION · 先否決什麼
當日收 US$977.41、跌 US$50.36、跌 4.90%，跌回千元以下，是本池記憶體兩檔當日較大跌幅；本卡零申報，不作歸因。分母 1,129,393,151 股基準日 2026-06-17、已 86 天，市值維持約數。在 9/30 之前本卡沒有任何可核對的新資訊。
參考收盤 US$64.70
估值快照 P/E N/M（獲利剛轉正，統計失真）· 推估市值約 US$4.24B（65,573,212 股，基準日 2026.08.03、已 39 天，為約數）
WHY NOW 9/10 零申報 · 沉默第 23 日
9/10 零申報，最近一次仍為 2026-08-19，沉默 23 日。排序維持第 9。本卡本輪沒有任何新的一手資訊；Serenity 09-09 的 Citi 貼文點名雷射與光纖供應商時未列磷化銦基板，本站只記錄。
FIRST REJECTION · 先否決什麼
當日收 US$64.70、跌 US$4.21、跌 6.11%，是本池十七家美股掛牌者當日第二大跌幅（僅次於 CoreWeave 的 6.13%），三個時段內先漲 12.85%、再跌 0.93%、再跌 6.11%，沒有任何一手文件可以對照，本站對三個時段都不作歸因。分母基準日 2026-08-03、已 39 天，超出門檻，市值維持約數。缺口未變：磷化銦基板的長約客戶與單價，公司未拆分。
參考收盤 US$208.07
估值快照 推估市值 US$23.42B（112,534,404 股，基準日 2025.12.31、已 254 天，下限）
WHY NOW 9/10 零申報 · 沉默第 25 日
9/10 零申報，最近一次仍為 2026-08-17，沉默 25 日，是核心美股沉默最久者。排序維持第 10。
FIRST REJECTION · 先否決什麼
當日收 US$208.07、跌 US$8.50、跌 3.92%。分母 112,534,404 股基準日 2025-12-31，距今 254 天，是本池最舊的分母，市值標為下限而非估計——外國私人發行人沒有季度封面數的義務，本站在取得新的公司自載股數之前不改用第三方數字。缺口未變：矽光子代工的產能配置、具名客戶與其在營收中的占比，公司未拆分揭露。
參考收盤 US$49.53
估值快照 TTM GAAP P/E 約 22.15×（近四季歸屬 Amkor 淨利 US$555.5M）· 推估市值 US$12.31B（248,452,472 股，基準日 2026.07.21、已 52 天，為約數）
WHY NOW 9/10 一件 Form 4 · 排序 3→1
分類維持觀察，排序由第 3 升至第 1，依據窄到必須先說清楚：雷達當日有申報者三家、各一件、全部不是營運文件，前兩層判準打平，本卡以受理時間最晚（16:37:06 美東）居首。那一件是 Form 4（0001628280-26-061378）：CFO Faust Megan 於 2026-09-08 依 2026-02-17 之 10b5-1 計畫處分 1,000 股、每股 US$49.05，處分後持有 134,105 股；已成交價，本站不做除法。本卡符合移除條件卻續留已進入第五輪：最近營運文件仍為 2026-07-28 的季報，Serenity 觀點未被否證，語料本輪前進六則無一點名封測。分母 248,452,472 股基準日 2026-07-21、已 52 天，雷達最舊，市值 US$12.31B 為約數。當日收 US$49.53、跌 3.54%，不作歸因。
NEXT CHECK · 升降級／移除條件
缺口未變：先進封裝在資料中心營收中的占比、具名客戶與單價，公司從未拆分；本輪唯一新數字是申報人自填欄位，不採。下一個節點是第三季 10-Q（預計 10 月下旬），屆時封面更新分母、約數標註可解除。升等所需的是先進封裝的資料中心營收占比或具名客戶；移除的條件是第三季季報仍無可拆分的產品線數字且候選佇列出現證據更強的名字。
參考收盤 US$12.81
估值快照 P/E N/M（空白支票公司，無營運）· 推估市值 US$713.52M（55,700,000 股，基準日 2026.08.13、已 29 天）· 併購標的 pre-money 股權價值 US$25 億對其 2025 年淨銷貨 US$178.2 萬為 1,403 倍
WHY NOW 9/10 Form 425 轉載專訪 · 排序 6→2
分類維持避開，排序由第 6 升至第 2：當日三家各一件、皆非營運文件，本卡以受理時間 16:30:21 美東列於 Amkor 之後、Semtech 之前。那一件是 Form 425（0001213900-26-098821）：依 Rule 425 轉載 Digitimes 9/5 刊出、9/9 更新的 Agility Robotics 技術長專訪，重述 6 月宣布的 US$25 億 pre-money 股權價值，另提 Digit v5 目標 2026 年底亮相、2027 年上半年推出，以及 Schaeffler、GXO、Toyota Motor Manufacturing Canada 的既有部署。全份 23,289 字元逐字檢索：沒有任何新的對價、股數或時程條款，legend 自載 S-4 已於 9/4 申報、S-4/A 尚無。併購方以申報形式轉載媒體，本站記為溝通文件，不記為證據。避開的依據仍是結構事實而非對標的的評價，也不是放空建議。當日收 US$12.81、跌 2.95%。
NEXT CHECK · 升降級／移除條件
缺口未變：S-4/A 未申報，對價最終結構、贖回情境下的稀釋倍數與標的經審計財報皆不可核；1,403 倍是交易文件自載的 US$25 億對標的自載 2025 年淨銷貨 US$178.2 萬的量級對照，期間與基準不同，限制與數字同時發布。下一個節點是 S-4/A 或載明贖回結果的 8-K；移除條件是併購終止或標的揭露與 Serenity 觀點相反的事實；升等門檻是經審計財務證明量級差距有可支撐的成長路徑。分母基準日 2026-08-13、已 29 天。
參考收盤 US$159.13
估值快照 P/E 不發布（本季 GAAP 淨利含 US$1.124 億評價備抵迴轉）· 推估市值 US$14.85B（93,325,626 股，基準日 2026.08.21、已 21 天）
WHY NOW 9/10 一件 Form 144 · 排序 1→3
分類維持研究候選，排序由第 1 降至第 3：前一輪本卡以兩件 Form 4 成為雷達唯一有申報者，本輪三家各一件、皆非營運文件，本卡的受理時間 10:16:50 美東最早，依第三層判準落到第 3。那一件是 Form 144（0001959173-26-006847）：Lin Mark（Officer）擬售 683 股、合計市值 US$109,211.70，取得方式自載為當日自發行人取得之 Restricted Stock Vesting，10b5-1 計畫採用日 06/23/2025；除法 159.9000，落在當日區間 154.40–161.61 內、不等於收盤 159.13。本輪核心美股四組 Form 144／Form 4 配對顯示合計市值是已執行成交價，本卡這份於盤中受理、尚無 Form 4，159.90 是否為當日成交價要等它。自載流通股數 93,325,626 與分母逐位相同，基準日 2026-08-21、已 21 天。本益比不發布：本季 GAAP 淨利含 US$1.124 億評價備抵迴轉。當日收 US$159.13、跌 2.93%。
NEXT CHECK · 升降級／移除條件
缺口未變：CopperEdge 與光通訊 DSP 的客戶具名、營收占比與單價至今為零，10-Q 只以 Customer A 12%、Customer B 15% 揭露集中度（該負面主張已登錄 verify:claims 每日重測）。近期節點是本份 144 對應的 Form 4 是否自載 159.90；主要節點是第三季財報，屆時評價備抵迴轉退出分子、封面更新分母。升等需具名客戶或營收占比；降等或移除是財報出現與 Serenity 觀點相反的第一手證據。
參考收盤 US$89.12
估值快照 P/E N/M（GAAP 淨損）· 推估市值約 US$49.15B（551,536,602 股三類合計，基準日 2026.07.31、以報告日計已 42 天，超出本站門檻，為約數）
WHY NOW 9/10 零申報 · 跌 6.13% · 排序 2→4
分類維持觀察，排序由第 2 降至第 4：本卡 9/10 零申報，最近一次仍為 2026-09-08 的四件 Form 144，沉默 3 日；當日有申報的三家排在前面，本卡以最近申報日在零申報七家中最新而列第 4——名次跟著文件走，公司本身什麼也沒變。分母維持 10-Q 封面三類合計 551,536,602 股（A 類 458,871,690、B 類 92,664,912、C 類 0），基準日 2026-07-31、已 42 天，超出門檻，市值 US$49.15B 為約數；A 類單一類別會低估 16.80%，不採。當日收 US$89.12、跌 US$5.82、跌 6.13%，是本池十七家美股掛牌者當日最大跌幅，而本卡零申報——本站以 SEC submissions 端點確認（同一掃描對十七家回傳 11 件為活性對照），只記錄並置，不作歸因。語料本輪前進六則，逐則檢索無一點名本卡。
NEXT CHECK · 升降級／移除條件
缺口未變：具名客戶的合約金額、容量與交期至今為零；四份 Form 144 不含營運資訊。下一個節點是第三季 10-Q 封面更新三類股數（預計 11 月），約數標註可解除。升等需任一份載明客戶名稱、合約金額與交期的 8-K 或財報段落；降等或移除是分母持續無法更新以致市值失去可核對性，或客戶集中度出現與 Serenity 觀點相反的第一手證據。
參考收盤 GBp 45.60
估值快照 P/E N/M（虧損）· 推估市值 GBP 606.98M（1,331,091,034 股，基準日 2026.08.31、已 11 天）｜幣別為便士 GBp 而非英鎊
WHY NOW 9/10 零揭露 · 排序 4→5
分類維持研究候選，排序由第 4 降至第 5：本卡 9/10 零揭露，最近一次仍為 2026-09-07 07:00 倫敦時間的 H1 2026 期中業績，沉默 4 日；CoreWeave 的最近申報日較新而列於本卡之前，本卡與 Soitec 同為 09-07，沿用前一輪相對序。這個零有兩條獨立活性對照：brighterir feed 自載 recordsTotal 1,635 筆、最新一則 2026-09-07T06:02:07Z；倫敦證交所 instruments API 自載 istodaynews 為 false、datepreviousnews 2026-09-07T06:00:06。寫死的 Quintessent 量化條件維持未達成，語料本輪六則逐則檢索無一提及 IQE 或 Quintessent。收盤價由倫敦證交所 instruments API 的 lastclose 45.6 GBp（時戳 2026-09-10T15:35:12）取得，與泛用供應商同日收盤一致；當日跌 1.15 便士、跌 2.46%，成交 9,449,154 股。分母 1,331,091,034 股、基準日 2026-08-31、已 11 天，市值 GBP 606.98M。
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缺口未變：Quintessent 採購協議的金額、數量與交期三項全缺；磷化銦產能轉換的資本支出金額與時程未載；轉列倫敦主板僅為意向。升等節點不放寬：任一份法定公告或財報給出三個數字之一。降等或移除是 FY2026 財測下修或公司撤回上述意向。下一份例行文件是基準日 2026-09-30 的 Total Voting Rights RNS，預計 10 月初。
參考收盤 €136.55
估值快照 P/E N/M（本報告未採用）· 推估市值 EUR 4.89B（35,814,320 股，基準日 2026.08.31、已 11 天）
WHY NOW 9/10 零揭露 · 跌 5.37% · 排序 5→6
分類維持研究候選，排序由第 5 降至第 6：本卡 9/10 零揭露，最近一次仍為 2026-09-07 17:45 CEST 的月度表決權申報，沉默 4 日，與 IQE 同一最近申報日而沿用相對序。揭露查核狀態 none，由 AMF 自家 flux 直接 settled，但本站做了兩次：第一次在資料集攝入時戳 21:39Z（未過巴黎午夜）下依規則只能回 unverified，第二次在 22:10:09Z 下才回 none；兩次窗內本發行人都沒有 09-10 的項目，公司 newsroom 最新新聞稿仍為 09-02 的 Trading Update。當日收 EUR 136.55、跌 EUR 7.75、跌 5.37%，成交 188,612 股、3,577 筆，是三張非美卡當日最大跌幅，本站只記錄並置。Serenity 09-08 的 Goldman Sachs 轉述以「more SOI substrates」帶到本卡產品，那是券商預測的社群轉述，不改變分類。分母 35,814,320 股、基準日 2026-08-31、已 11 天，市值 EUR 4.89B。收盤價仍只有 Euronext 歷史成交檔一條完整路徑，泛用供應商同日收盤欄為 null。
NEXT CHECK · 升降級／移除條件
缺口未變：Photonics-SOI 的客戶名稱、單價與營收占比未拆分；Trading Update 所稱「未來數週與約十家主要客戶中的八家完成協議」至今無後續申報。近期節點是該協議是否以受規範資訊落地；例行節點是基準日 2026-09-30 的月度表決權申報（等待窗次月 2 日至 8 日）。升等需具名客戶或營收占比；降等或移除是 FY27 財測下修或協議數量落後於 Trading Update。
參考收盤 US$61.96
估值快照 P/E N/M（GAAP 淨損）· 推估市值約 US$37.07B（598,350,482 股，10-Q 封面自載，基準日 2026.08.05、已 37 天，超出本站門檻，為約數）
WHY NOW 9/10 零申報 · 分母 37 天
分類維持觀察，排序維持第 7：本卡 9/10 零申報，最近一次仍為 2026-09-04，沉默 7 日；前六家是當日有申報的三家與最近申報日較新的三家，本卡在其後、在 Sivers（09-03）之前，位置由文件日期決定。變動仍是資料新鮮度而非內容：分母 598,350,482 股取自 10-Q 封面、基準日 2026-08-05，已 37 天，超出門檻，市值 US$37.07B 為約數；2026-09-02 Form 144 自載的同一數字依表格說明三(e)是抄自發行人報告，不採。當日收 US$61.96、跌 1.76%，是本池十七家當日跌幅第二小者，不作歸因。語料六則無一提及本卡。
NEXT CHECK · 升降級／移除條件
缺口未變：Neutron 首飛的確定日期、已簽約發射合約的金額與交期，公司未逐案揭露；第三季 10-Q 之前沒有合格的新分母。下一個節點是第三季 10-Q（預計 11 月上旬）。升等需 Neutron 首飛確定日期或任一份載明金額與交期的發射合約 8-K；降等或移除是 Neutron 時程再度延後且無新的可查里程碑。
參考收盤 SEK 29.46
估值快照 P/E N/M（虧損）· 推估市值 SEK 10.51B（356,740,332 股，基準日 2026.08.31、已 11 天）
WHY NOW 9/10 零揭露 · CIOE 主張公司端零則
分類維持等待，排序維持第 8：本卡 9/10 零揭露，最近一次仍為 2026-09-03 的 USD 30 Million 擴產新聞稿，沉默 8 日；MFN 全發行人 feed 同一時點回傳 48 則 2026-09-10 項目，平台已完整攝入該日。本輪語料點名本卡兩次：Serenity 09-09 12:16 UTC 引述 Citi「雷射與光纖是下一個 HBM」把本卡列入 CW 雷射名單，並稱「$SIVE channel checks at CIOE 2026 Shenzhen today」顯示雷射漲價。本站查核：CIOE 2026 官網自載展期 9/9–9/11，9/9 確為展期；但以 CIOE 逐字檢索 MFN 全部 48 則本發行人項目與公司官網首頁及新聞頁，0 次命中，公司端沒有任何關於 CIOE 或定價的聲明。「通路查核」是社群主張，記錄、不採為證據，分類不變。當日收 SEK 29.46、跌 SEK 1.64、跌 5.27%，日內 27.72–32.48、成交 7,212,579 股，不作歸因。收盤價只剩 price-history 一條交易所路徑（quote-header 端點回 404），泛用供應商 regularMarketPrice 29.46 一致。分母 356,740,332 股、已 11 天，市值 SEK 10.51B。
NEXT CHECK · 升降級／移除條件
等待的條件一項未滿足：USD 30 Million 擴產的支出時程、產能規格與資金來源未揭露，具名訂單為零，社群所稱漲價在公司端無文件可對照。節點：基準日 2026-09-30 的月度股數通知；擴產案三項數字或具名訂單；第三季報（11 月）是否出現 ASP 或定價敘述——那是「漲價」主張唯一可核的落點。
參考收盤 US$272.43
估值快照 TTM GAAP P/E 86.37×（近四季淨利 US$240.9M）· 推估市值約 US$20.81B（76,370,931 股，基準日 2026.08.03、已 39 天，超出門檻，為約數）
WHY NOW 9/10 零申報 · Citi 名單點名
分類維持觀察，排序維持第 9：本卡 9/10 零申報，最近一次仍為 2026-09-01，沉默 10 日。語料本輪把 $MTSI 列入 Serenity 引述 Citi 的 CW 雷射「better known ones」名單，並自載對該主題有個人曝險——名單式點名，不是公司層級主張，記錄、不升等。跨卡證據維持不變也不加碼：IQE 自載 MACOM has significant influence over the Group（IAS 24 關係人），以 IQE 自載 151,515,152 股對 1,331,091,034 股計為 11.383%，該除法為本站計算且帶「自 5 月起未增減持股」假設。分母 76,370,931 股基準日 2026-08-03、已 39 天，超出門檻，市值 US$20.81B 為約數，TTM P/E 86.37×。當日收 US$272.43、跌 4.78%，不作歸因。
NEXT CHECK · 升降級／移除條件
缺口未變：資料中心光通訊的營收占比與具名客戶為零，論述全建立在對手方文件與產品線敘述上；Citi 點名不含可核數字。下一個節點是第三季 10-Q 或年報（預計 11 月），封面更新分母。升等需資料中心光通訊的營收占比或具名客戶，或 MACOM 就其持有 IQE 股份作出任何申報；降等或移除是財報出現與 Serenity 觀點相反的第一手證據。
參考收盤 US$43.64
估值快照 P/E N/M（GAAP 淨損）· 推估市值 US$17.20B（394,058,648 股，基準日 2026.08.14、已 28 天）
WHY NOW 9/10 零申報 · 沉默第 15 日
分類維持避開，排序維持第 10：本卡 9/10 零申報，最近一次仍為 2026-08-27 的 FY2026 年報，沉默 15 日，是雷達十家最久者。避開的依據仍是方法論第 7 條對 destructive dilution 的判準與其在本卡上的具體事實，不是對其業務的否定，也不是放空建議。分母 394,058,648 股取自 FY2026 10-K 封面、基準日 2026-08-14、已 28 天，市值 US$17.20B；仍不採 XBRL companyconcept 端點，該端點本輪仍回答 2026-04-30。當日收 US$43.64、跌 3.81%，成交 35,448,002 股為本池十七家美股掛牌者當日最大成交股數，不作歸因。語料六則無一提及本卡。
NEXT CHECK · 升降級／移除條件
缺口未變：FY2026 10-K 全份逐字檢索，8 月合約的對手方仍未具名（正向對照 frontier AI lab、Microsoft、NVIDIA、Prometheus、Perplexity 皆在文中，已登錄 verify:claims），沒有一份載明客戶名稱、合約金額與交期的文件；ATM 稀釋進度在下一份季報前無法追蹤。下一個節點是 FY2027 Q1 10-Q（預計 11 月中）。升等或改為觀察需具名客戶合約的 8-K 或稀釋規模收斂的第一手證據；移除是 Serenity 的負面觀點被公司端第一手證據否證。
03 / METHODOLOGY
把故事拆成可驗證的假設。
這套方法刻意把「好公司、好題材、好價格」拆開，避免因為喜歡一個故事，就忽略它已經有多貴。
先找瓶頸
從算力、電力、光互連與衛星系統往上游拆，找少了它就無法擴產的環節。
確認難替代
製程認證、良率、客戶共同開發與切換成本，決定護城河是不是真的存在。
要求財報證據
訂單、產能與營收要能互相對上；遙遠的技術路線只能列入觀察，不先算進獲利。
價格也要過關
好公司不等於好股票。把成長、估值、稀釋與市場已反映的期待放在同一張表。
先寫否決條件
每個投資假設都要知道什麼情況代表看錯，才能避免把信仰誤當研究。