LITE執行長稱缺70%9月非農僅增2.9萬
10/5 報告。台股、美股與歐洲 10/2(週五)皆有時段,收盤戳記前進至 10/2。X 補抓 Serenity 10/2 一篇,引述 Lumentum 執行長稱 2027 年 CPO/NPO 放量下將少出貨約 70%、只能供應 30%。本站讀 Optica 論壇 9/24 公開錄影字幕:發言屬實,但原話帶「盼 2029–2030 年平衡、仍很遙遠」,貼文「caught us by supply」應為「by surprise」;70% 未見於公司申報,標 qualified。美股歸日 10/2 申報 16 件全為內部人文書,Micron 以 3 件董事 RSU 升至核心美股第 1。BLS 9 月非農 +2.9 萬、失業率 4.2%。雷達今日無新增硬證據:0/0/0、證據更新 0;核心排序變動 7、評級 0。MOPS 本池零列。
TAIWAN CORE
US CORE
SERENITY RADAR
本次資料狀態總容量仍為 30 檔;核心保留日間可比性,雷達只在有可歸因的新證據時輪動,入選不等同持倉或買進建議。
今天,改了什麼。
池級收盤戳記由 10/1 前進至 10/2(週五),本報告於週一 10/5 製作。X 補抓 Serenity 10/2 一篇,引述 Lumentum 執行長在 Optica 論壇稱 2027 年 CPO/NPO 放量下將少出貨約 70%、只能供應 30%。本站讀主辦單位公開錄影字幕核對:發言屬實(9/24 問答),但貼文漏掉「盼」與「a long long way」,「caught us by supply」原話是「by surprise」;70% 未見於公司申報,標 qualified。美股歸日 10/2 申報 16 件皆為內部人文書,Micron 以 3 件升至核心美股第 1。BLS 9 月非農新增 2.9 萬、失業率 4.2%。雷達今日無新增硬證據,台股 MOPS 本池零列,評級與分類零變動。
10/5 報告。台股、美股與歐洲 10/2(週五)皆有時段,收盤戳記前進至 10/2。X 補抓 Serenity 10/2 一篇,引述 Lumentum 執行長稱 2027 年 CPO/NPO 放量下將少出貨約 70%、只能供應 30%。本站讀 Optica 論壇 9/24 公開錄影字幕:發言屬實,但原話帶「盼 2029–2030 年平衡、仍很遙遠」,貼文「caught us by supply」應為「by surprise」;70% 未見於公司申報,標 qualified。美股歸日 10/2 申報 16 件全為內部人文書,Micron 以 3 件董事 RSU 升至核心美股第 1。BLS 9 月非農 +2.9 萬、失業率 4.2%。雷達今日無新增硬證據:0/0/0、證據更新 0;核心排序變動 7、評級 0。MOPS 本池零列。
- REPORT CUT
- 2026.10.05
- MARKET CLOSE
- 2026.10.02
- SERENITY CUT
- 2026.10.05 06:16
Lumentum 執行長:2027 年 CPO/NPO 放量下將少出貨約 70%、只能供應 30%;公開錄影字幕證實發言,數字未見於公司申報
Optica 全球光電經濟論壇 Day 1(9/24,馬拉加)YouTube 錄影自動字幕 7:57:37–7:58:39:主持人問磷化銦是否仍短缺,Hurlston 答「under shipping demand by 70%」「we can only supply 30%」,並稱非 Nvidia 客戶的需求「equally strong」、盼 2029–2030 年達某種平衡但「a long long way」。Serenity 貼文的「caught us by supply」原話是「by surprise」。10-K 只寫需求超過現有供給、須分配供貨,先前口徑為「greater than 30%」。本站標發言 verified、數字 qualified,評級不動。
本池十七家美股歸日 10/2 申報 16 件、7 家,全為 Form 4/144;Micron 以 3 件董事 RSU 升至核心美股第 1
CoreWeave 8 件為 9/30 RSU 歸屬扣稅(US$87.69);Lumentum、Rocket Lab 前一輪的 Form 144 已執行,Marvell 的執行見 10/1 21:19 受理的 Form 4;Sandisk 法務長出售 600 股;Semtech、Amkor 各一件新 Form 144。週末零件。Micron 10-K 截至 10/4 18:19 美東仍未申報。內部人文書只記錄,不作訊號。
台股今日無新增硬證據:MOPS 10/2 至 10/5 本池與候選零列,穩懋、聯亞、華新科漲停皆無公司文件
115/10/02 全市場 187 列(當日 144 則),週末 11、6 則;非本池 3004 豐達科自結 9 月營收命中,查詢為活的。9 月營收彙總表(出表 115/10/05)上市 32 家、上櫃 22 家已申報,本池十家尚未列入。加權指數收 48,475.74、漲 0.25%。價格不是證據,本站不作歸因。
9 月非農新增 2.9 萬、失業率 4.2%,7、8 月合計下修 6 萬;2 年 4.83%(+5bp)、10 年 5.28%(+4bp)
BLS 就業報告:時薪 US$37.81、月增 0.1%(年增約 3.02%,本站算術)。財政部 par 曲線 10/2:3 個月 4.19%、30 年 5.63%,2s10s 46→45bp。VIX 收 15.31。新台幣 10/2 收 31.830。未來七日(台北時間):FOMC 會議紀要 10/8 02:00、台灣 9 月出口 10/8 16:00;9 月 CPI 在 10/14 20:30。本站不作歸因。
DAILY DATA COMPARISON查看每日資料差異7 組變動
以前一發布版為基準,只列出名單、研究論點與資料日期的實質變化;單日價格波動不會自動改變排名或評級。
池級收盤戳記 2026.10.01 → 2026.10.02:三十張卡的價格、估值與揭露檢查一律改對應 10/2 時段
台股 10 · 美股 17 · 歐洲 3五個市場 10/2 皆有時段、週末無時段;本報告於週一 10/5 清晨製作。台股取證交所 STOCK_DAY/BWIBBU_d 與櫃買 tradingStock/peQryDate(115/10/02);美股十七檔以 Yahoo 日線、Cboe data.close、Nasdaq 報價與 Nasdaq 歷史 10/02 列四源一致;IQE、SOI、SIVE 取交易所自家端點。漲跌皆對 10/1 計算。
核心排序變更 7 檔:美股 MU 4→1、LITE 3→2、SNDK 7→3、NBIS 1→4、MRVL 2→5、AVGO 5→6、TSEM 6→7;台股 0;評級零變動
美股 7 · 台股 0 · 評級 0三層判準未變:當日申報件數優先,其次公司/營運文件優先於內部人文書,最後才是受理時間;零申報者依最近申報日。Micron 3 件列首;Lumentum、Sandisk 各一件依受理時間。Nebius 與 Marvell 最近申報日同為 10/1,Nebius 含 6-K 列前。MOPS 本池零列,台股十家維持原序。
本池十七家美股掛牌者歸日 10/2 申報 16 件、7 家,全為內部人文書
CRWV 8 · MU 3 · LITE · SNDK · RKLB · SMTC · AMKR 各 1SEC submissions 端點與 EDGAR index 頁逐檔核對(10/4 18:19 美東)。補記前一輪讀取後的 10/1 晚間兩件:CoreWeave 執行長 Intrator 9/29 依 10b5-1 計畫出售 307,692 股、Marvell 營運長 Koopmans 執行 10,000 股。EDGAR 全文檢索回 HTTP 403,本輪以 submissions 端點為準。十七檔 10/2 有 14 檔收漲,AAOI +7.71% 最大。
雷達零輪動、分類變更 0、延續 10、證據更新 0、排序變動 7(CRWV 6→1、AMKR 8→3、RKLB 3→4、CCXI 1→5、MTSI 4→6、IQE 5→7、SIVE 7→8)
0 新增 · 0 移除 · 0 / 0 / 0 / 10排序依最近文件日、文件性質與件數:四家 10/2 有申報者列首(CoreWeave 8 件,其次 Semtech、Amkor、Rocket Lab 依受理時間),其次 10/1 的 CCXI 交易文件與 MACOM,再依最近文件日。Serenity 10/2 貼文稱其他雷射產能持有者可能受關注,未點名任何公司,不作任何雷達卡的來源更新。Amkor 符合移除條件續留第二十一輪。
上游語料停在 2026-09-17T23:56:29Z;本輪由 X 補抓 1 篇(其中 0 篇訂閱限定),2026-10-02T08:50:47Z
X 補抓 1 · LITE上游 git pull 回 Already up to date。該篇引述 Lumentum 執行長在 Optica 論壇的缺口發言,本站以主辦單位錄影字幕核對:發言 verified、70% 數字 qualified、「caught us by supply」為誤植。LITE 的 Serenity 來源更新為此篇;未點名的「其他雷射產能」不作證據。
9 月非農 +2.9 萬、失業率 4.2%;曲線熊平:2 年 4.78→4.83%、10 年 5.24→5.28%,2s10s 46→45bp
非農 +29k · 失業率 4.2% · 2s10s 45bpBLS 9 月就業報告 10/2 如期發布(官網 curl 403,以 BLS API 序列與摘要工具讀取)。財政部 par 曲線 10/2:3 個月 4.19、2 年 4.83、5 年 5.06、10 年 5.28、30 年 5.63。VIX 15.31(Cboe 歷史檔)。WTI 91.11、Brent 102.25 為期貨收盤。本站不作歸因。
本日底圖為當日新生成,主題族 optical(前一日為 supply-chain);研究筆記本 2026-09-2 續本由 17 增至 19 個來源
optical · 筆記本 19 來源當日最重要的新內容是雷射供給缺口的發言,底圖以光模組與光纖為主題,一條琥珀色光纖代表當日待核對的單一主張,只作視覺焦點、不表示任何評價。本輪加入 X 補抓檔與第一手摘錄檔,各一次 ready。
值得注意的欄位變化
長篇論點與否決條件已完整重寫;這裡保留最適合快速掃讀的價格、研究標籤與主題差異。
2026.10.02→2026.10.05
2026.10.01→2026.10.02
上游仍為 2026-09-17 23:56:29 UTC;X 補抓至 2026-10-01 17:21:49 UTC(1 篇)→上游仍為 2026-09-17 23:56:29 UTC;X 補抓至 2026-10-02 08:50:47 UTC(1 篇)
0 / 0 / 0 / 10→0 / 0 / 0 / 10
0→0
第 4(9/30 8-K)→第 1(10/2 Form 4 ×3)
第 3(10/1 FCC 貼文)→第 2(10/2 執行長缺口貼文)
第 7(9/21 Form 4)→第 3(10/2 Form 4)
第 1→第 4
第 2→第 5
第 5→第 6
第 6→第 7
TTM GAAP 本益比約 14.76×→約 14.46×
第 6(9/30 Form 144)→第 1(10/2 Form 4 ×8)
第 8(第二十輪)→第 3(第二十一輪)
第 3(10/1 Form 144)→第 4(10/2 Form 4)
第 1→第 5
第 4→第 6
第 5→第 7
第 7→第 8
預定日後第五個交易日未見完成公告→預定日後第六個交易日未見完成公告
待 10/2 發布→+29,000 / 4.2%
4.78 / 5.24 / 5.61(10/1)→4.83 / 5.28 / 5.63(10/2)
46bp(10/1)→45bp(10/2)
2026-09-2 續本(17 來源)→2026-09-2 續本(19 來源)
當日新生成(supply-chain)→當日新生成(optical)
核心二十,雷達十檔。
核心台美股各 10 檔,以 A/B/C 維持比較;動態雷達依新鮮 Serenity 證據分為研究候選、觀察、等待或避開,不沿用核心評級,也不代表預期報酬。
排序維持第 1:MOPS 115/10/02 全市場 187 列(其中 144 則為當日,非本池 3004 豐達科 14:42:21 自結 9 月營收命中,查詢為活的),週末 10/3、10/4 另有 11、6 則,本池十家與候選兩家皆零列,全員依最近申報日排序;本卡 115/09/29 14:36:01 的第 20 款(代子公司緯穎智造台南、路竹廠區改良工程合計 NT$318,400,000,相對人龍泰系統工程、非關係人)仍是本池最近且受理最早的文件,沉默第 3 日。10/2 收 NT$2,085.00、較 10/1 跌 NT$25.00、跌 1.18%,日內 2,080.00–2,125.00,成交 2,329,609 股(約 10/1 的 1.85 倍),本站不作歸因。
缺口未變:改良工程只載金額、相對人與用途,產能規模、投產時程與客戶待後續文件,不得讀為訂單。證交所同日殖利率 7.88%、本益比 6.68×,仍分別是核心台股最高與最低,屬歷史配發而非前瞻指引。MOPS 上市 9 月營收彙總表(出表 115/10/05)已有 32 家申報,本卡尚未列入;下一個可查節點是約 10/10 的 9 月營收。
排序維持第 2:MOPS 115/10/02 全市場 187 列(其中 144 則為當日,非本池命中,查詢為活的)與週末兩日本卡零列;最近一次仍為 115/09/29 14:39:16 的第 12 款法說會通知(第三季法人說明會 10/15 14:00 線上召開),與緯穎、緯創同日同件數、受理時間居中,沉默第 3 日。評級 A 不動。10/2 收 NT$2,500.00、較 10/1 跌 NT$10.00、跌 0.40%,日內 2,495.00–2,515.00,成交金額 395.08 億元,仍是本池台股當日最大,本站不作歸因。
缺口未變:先進製程在資料中心與 AI 加速器的營收占比,公司只按製程節點與平台揭露、不按終端客戶拆分。Lumentum 執行長 9/24 談的是雷射供給,與本公司無文件關聯,不作本卡證據。節點:約 10/10 的 9 月營收、10/15 法說會。
排序維持第 3:MOPS 115/10/02(當日 144 則)與週末兩日本卡零列;最近一次仍為 115/09/29 14:44:41 的第 20 款(就子公司緯穎智造改良工程申報、與緯穎同文,同一筆交易只計一次),同日三家中受理最晚,沉默第 3 日,評級 A 不動。10/2 收 NT$186.50、較 10/1 跌 NT$4.00、跌 2.10%,是本池台股當日最大跌幅,日內 186.00–191.00,成交 36,439,616 股(10/1 為 59,140,014 股),本站不作歸因。
缺口未變:115 年度現金增資參與發行海外存託憑證的發行完成通知連續第 14 個時段未決(MOPS 115/10/02 當日 144 則逐列檢索,本卡零列),實際發行價與募得金額無法核對;AI 伺服器 ODM 的客戶具名與機櫃出貨量公司不逐案揭露。
排序維持第 4:MOPS 115/10/02(當日 144 則)與週末兩日本卡零列;最近一次仍為 115/09/28 休市日的二則第 14 款(代香港子公司訊芯科技、訊芸科技公告不發放股利),與穩懋同日同件數、受理時間較早列其前,沉默第 4 日。10/2 收 NT$429.00、較 10/1 漲 NT$16.00、漲 3.87%,日內 419.00–435.00,成交 2,590,932 股(約 10/1 的 3.0 倍),公司端零文件,本站不作歸因。
缺口未變:系統級封裝在光通訊與 AI 的營收占比與具名客戶,公司未拆分;9/28 兩則只涉子公司不配息。證交所 10/2 公布本益比 393.58×,仍是核心台股最高,反映分母獲利基期低,不是評價結論。MOPS 外國公司上市營收彙總表(出表 115/10/05)查無資料;下一個可查節點是約 10/10 的 9 月營收。
排序維持第 5:MOPS 115/10/02(當日 144 則)與週末兩日本卡零列;最近一次仍為 115/09/28 休市日的二則第 18 款(代江蘇全穩康源、江蘇穩盈公告臨時會章程修正),沉默第 4 日。10/2 收 NT$591.00、較 10/1 漲 NT$53.00、漲 9.85%,開盤 574.00 後收在當日最高,是三個時段內第二次漲停,成交 28,498 張、成交金額 166.84 億元(櫃買全時段口徑);公司端零文件,本站不作歸因。Serenity 10/1 把本公司列為 Sivers 產能合作中的台灣代工廠,Sivers 2025-03-25 新聞稿有原文(verified),屬供應鏈對應、不是訂單。
Lumentum 執行長 9/24 稱 2027 年只能供應需求約 30%,談的是 Lumentum 自身,不是本公司產能或訂單的證據。缺口未變:磷化銦與砷化鎵代工在資料中心光通訊的營收占比與具名客戶,公司未拆分。櫃買本益比由 63.22× 升至 69.45×,是價格而非獲利變動。
排序維持第 6:MOPS 115/10/02(當日 144 則)與週末兩日本卡零列。最近一次仍為 115/09/21 的二則(第 51 款澄清工商時報報導、第 20 款代子公司 DET 重建泰國 BP1 廠暫估約泰銖 32 億元),沉默第 6 日。10/2 收 NT$1,885.00、較 10/1 跌 NT$20.00、跌 1.05%,日內 1,880.00–1,915.00,成交 6,064,409 股,公司端零文件,本站不作歸因。
DEISG 可交換公司債的定價或發行完成通知連續第 12 個時段未決:115/10/02 當日 144 則主旨檢索「轉換公司債」4 則皆非本池、本卡零列,最近一則仍為 115/09/15 的董事會決議(US$15 億、A 券 1 年/B 券 5 年、票面利率均為 0%、交換標的為 DET 股份)。缺口未變:泰國 BP1 重建案的完工時程與產能效益未載;第 51 款是澄清而非財測。
排序維持第 7:MOPS 115/10/02(當日 144 則)與週末兩日本卡零列;本卡與台達電最近申報日同為 115/09/21、件數較少列其後。最近一次仍為 115/09/21 13:35:17 的第 53 款注意交易資訊公告(自載 8 月營收 909 百萬元、年增 37%,自結數),沉默第 6 日。10/2 收 NT$467.50、較 10/1 漲 NT$11.50、漲 2.52%,收在當日最高(454.00–467.50),成交 1,314 張,本站不作歸因。
缺口未變:晶圓級封裝在影像感測器以外的營收占比與具名客戶,公司從未拆分;8 月營收為自結數、未經查核。MOPS 上櫃 9 月營收彙總表(出表 115/10/05)已有 22 家申報,本卡尚未列入;下一個可查節點是約 10/10 的 9 月營收。
排序維持第 8:MOPS 115/10/02(當日 144 則)與週末兩日本卡零列,最近一次仍為 115/09/15 14:17:58 的代子公司 COMPEQ Technology (Thailand) 購買機器設備,沉默第 11 日。10/2 收 NT$226.00、較 10/1 漲 NT$1.50、漲 0.67%,日內 224.00–228.00,成交 8,635,843 股,本站不作歸因。
同業金像電(2368,非本池)以每股 NT$856 私募予 Amazon.com, Inc. 屬同業事件,不是本公司的客戶或訂單證據。缺口未變:泰國廠設備採購不載對應營收或客戶;HDI 高階板在 AI 伺服器的營收占比與具名客戶,公司未拆分。下一個可查節點是約 10/10 的 9 月營收。
排序維持第 9:MOPS 115/10/02(當日 144 則)與週末兩日本卡零列;最近一次仍為 115/09/10 的三則法人會議通知,沉默第 16 日,依最近申報日列在華通之後。10/2 收 NT$7,900.00、與 10/1 持平,日內 7,835.00–8,005.00,成交 393,948 股(約 10/1 的 0.55 倍),本站不作歸因。
證交所同日公布股價淨值比 78.62× 仍為核心台股最高,本益比 202.51× 僅次於訊芯-KY,收盤未變故兩者與 10/1 相同。缺口未變:ASIC 設計服務在資料中心的營收占比與具名客戶,公司未拆分;法人會議通知不含任何營運數字。
排序維持第 10:MOPS 115/10/02(當日 144 則逐列檢索)與週末兩日本卡零列,最近一次仍為 115/09/04 15:25:44 的注意交易資訊公告(更正),沉默第 22 日,是核心台股最久者。10/2 收 NT$671.00、較 10/1 漲 NT$30.00、漲 4.68%,日內 652.00–680.00,成交 3,800 張(10/1 為 1,137 張、約 3.3 倍),公司端零文件,本站不作歸因。
評價不可用而非高低:櫃買於 115/10/02 對本檔公布的本益比仍是字串 N/A、每股股利與殖利率為 0,本站照交易所公布原樣呈現,不代入任何推估數字。缺口未變:光纖陣列在共同封裝光學的營收占比與具名客戶,公司未拆分;C 級的依據是可查證營運數字最少,不是對股價的看法。
排序自第 4 升至第 1:10/2 申報 3 件(SEC submissions 端點逐列檢索),是核心美股當日最多——董事 Robert H. Swan、Alexis Bjorlin、Teyin M. Liu 各一份 Form 4(受理 18:46:38–18:49:06 美東),9/30 以代碼 A 取得 38、29、29 股董事 RSU,價格為 0、代替現金酬金。三件皆為例行董事酬金,不是營運證據、也不是賣股。10-K 截至 10/4 18:19 美東仍未申報(FY25 於 2025-10-03 申報)。10/2 收 US$1,074.89、跌 US$22.50、跌 2.05%,開在 1,107.35 後收近當日低點 1,072.01,成交約 2,734 萬股,本站不作歸因。
新聞稿全文逐字檢索不含「HBM」(mu-fq4-26-release-omits-hbm 已登錄 verify:claims),HBM 的產能配置、份額與具名客戶仍缺;FY26 客戶合約預收 US$12.75B 未拆分客戶。排序上升來自件數,評級 A 不動。節點:10-K 封面股數、風險因子與附註。
排序自第 3 升至第 2:10/2 申報 1 件——財務長 Wajid Ali 的 Form 4(受理 16:16:45 美東),10/1 依 10b5-1 計畫以 US$1,048.50 出售 24,542 股(前一輪 Form 144 已執行),早於 Sandisk。Serenity 10/2 貼文引述執行長 Hurlston 在 Optica 全球光電經濟論壇的發言;主辦單位公開錄影(9/24,自動字幕 7:57:37–7:58:39):2027 年 CPO、NPO 放量下「under shipping demand by 70%」、只能供應約 30%,盼 2029–2030 年達某種平衡但「a long long way」。發言 verified;貼文的「caught us by supply」原話是「by surprise」。10/2 收 US$1,085.42、漲 3.79%,不作歸因。
70% 是論壇問答中的口頭前瞻估計,出自機器字幕;10-K 只寫需求超過現有供給、須做供貨分配,先前公開口徑為「greater than 30%」(qualified)。評級 A 不動。FCC 3.2T/65% 仍只見券商轉述,聯邦公報三份全文無此字樣(10/2 報告逐字檢索)。缺口未變:CW 雷射與 CPO 的客戶與定價(lite-ecoc-elsfp-release-names-no-customer 已登錄 verify:claims)。
排序自第 7 升至第 3:10/2 申報 1 件(SEC submissions 端點逐列檢索)——法務長 Bernard Shek 的 Form 4(受理 20:02:08 美東),10/1 依 10b5-1 計畫以 US$1,734.94 出售 600 股,受理晚於 Lumentum 列其後。內部人文書,不是營運證據。10/2 收 US$1,719.99、跌 US$67.70、跌 3.79%,日內 1,713.47–1,774.23,是核心美股當日最大跌幅,同為記憶體的 Micron 跌 2.05%;公司端零營運文件,本站不作歸因。
缺口未變:NAND 長約涵蓋的 2028 年產出比例與具名客戶,公司未逐案揭露。分母基準日 2026-08-07、已 59 天,市值為約數;本益比隨價格重算、獲利基期未動。Akamai 9/24 8-K 全文逐字檢索不具名任何供應商(akam-anthropic-8k-names-no-memory-supplier 已登錄 verify:claims),本站不讀為本公司訂單。
排序自第 1 降至第 4:10/2 零申報(SEC submissions 端點逐列檢索),三家 10/2 有申報者列前;最近一次仍為 10/1 的 6-K(0001104659-26-112824,附件 99.1 自載收購推論最佳化新創 Inferize、併入 Nebius Token Factory,交易條件未揭露)與董事 Form 4,沉默第 1 日;與 Marvell 最近申報日同為 10/1,含公司文件列其前。10/2 收 US$242.81、漲 US$10.53、漲 4.53%,日內 235.34–248.34,本站不作歸因。
小型收購不載金額,不得讀為營收或客戶,評級 A 不動。缺口未變:Palantir 合作新聞稿不載金額(nbis-palantir-release-carries-no-amount 已登錄 verify:claims 每日重測);主權 AI 雲的簽約 ARR 與客戶具名,公司未逐案揭露。Serenity 9/24 自述把新雲論點集中到本公司,屬作者自揭,不作持倉訊號。
排序自第 2 降至第 5:10/2 零申報(SEC submissions 端點逐列檢索),沉默第 1 日。前一輪讀取後,10/1 21:19:09 美東另受理一件 Form 4:總裁兼營運長 Chris Koopmans 經家族信託依 10b5-1 計畫以加權均價 US$262.05 出售 10,000 股,即 10/1 Form 144 已執行;兩件同為 10/1、皆屬內部人文書,列在同日有 6-K 的 Nebius 之後。Amazon 經 Celestial 持股說法維持 qualified:2025-12-02 8-K 自載發給 Amazon 最多 1,045,171 股認股權證、依光子互連採購歸屬。10/2 收 US$272.29、漲 1.57%,不作歸因。
認股權證歸屬條件是客戶採購,不是營收保證,已歸屬股數待下一份 10-Q 附註,評級 A 不動。缺口未變:9/17 GlobalFoundries 新聞稿全文不提 Sivers、亦不提雷射(gf-marvell-release-omits-sivers-and-laser 已登錄 verify:claims);客製 ASIC 與光通訊 DSP 的營收占比與具名客戶,公司未拆分。
排序自第 5 降至第 6:10/2 零申報(SEC submissions 端點逐列檢索),最近一次仍為 9/25 董事 Henry Samueli 的 Form 4(0001104659-26-110983:9/23 經 H&S Investments I, L.P. 與 D95GT LLC 出售合計 702,190 股,另以代碼 G 申報 72,474 股),沉默第 5 日;三家 10/2 與兩家 10/1 有申報者列前。10/2 收 US$355.14、漲 US$11.50、漲 3.35%,日內 347.42–357.35,公司端零則,不作歸因。
關係人出售不作訊號(方法論第 14 條),評級 A 不動;代碼 G 股份的受贈人 Form 4 原文不載,本站不推論。缺口未變:第三季財報與 10-Q 全份逐字檢索皆不具名任何客戶,亦不載 FY2027、FY2028 展望與雷射相關敘述(三條已登錄 verify:claims 每日重測)。
排序自第 6 降至第 7:10/2 零申報(SEC submissions 端點逐列檢索),最近一次仍為 9/23 的 6-K(11/17 Santa Clara 技術論壇公告),沉默第 7 日,依最近申報日列在 Broadcom 之後。10/2 收 US$240.86、跌 US$0.44、跌 0.18%,日內 240.54–249.49,公司端零則,本站不作歸因。
活動公告不是訂單:9/23 6-K 全文不含任何合約、營收或金額數字(tsem-6k-tgs-carries-no-contract-or-amount 已登錄 verify:claims),與談人所屬公司不得讀為客戶。缺口未變:NewPhotonics 相關 6-K 全文不具名任何客戶(tsem-6k-newphotonics-names-no-customer);矽光子代工的產能配置與單價,公司未拆分。
排序維持第 8:10/2 零申報(SEC submissions 端點逐列檢索),最近一次仍為 9/17 的 Form 4,沉默第 11 日。Serenity 10/1 稱本公司為潛在 FCC 規則的「另一大受惠者」屬作者推論:TMTB 轉述全文逐字檢索零次提及本公司(tmtb-fcc-relay-omits-aaoi 已登錄 verify:claims),聯邦公報 ET Docket 21-232 三份全文無「3.2T」「65 percent」(10/2 報告逐字檢索)。Lumentum 執行長 9/24 所稱 2027 年供給缺口是 Lumentum 自身的估計,不作本卡證據。9/30 所稱 Amazon 認股權證維持 verified(最多 7,945,399 股、行使價 US$23.6956)。10/2 收 US$115.59、漲 7.71%,是核心美股當日最大漲幅,不作歸因。
潛在規則不是訂單,認股權證是既有文件。方法論第 7 條把大型進行中 ATM 列為結構性否決條件:三輪 ATM(US$5 億 4/2 完成、US$6 億 5/14 簽約、US$6 億 8/21 申報)只並置,評級 B 不動。節點是第三季 10-Q 的第三輪已售股數與認股權證已歸屬股數。
排序維持第 9:10/2 零申報(SEC submissions 端點逐列檢索),最近一次仍為 9/15 的 Form 4,沉默第 14 日。Lumentum 執行長 9/24 在論壇問答中提到本公司同樣獲 Nvidia 投資,並稱非 Nvidia 客戶的需求「equally strong」;這是同業口述,不是本公司的訂單或產能數字。Serenity 10/1 轉述的 FCC 3.2T/65% 說法,聯邦公報 ET Docket 21-232 三份全文無「3.2T」「65 percent」(10/2 報告逐字檢索),不入為事實。10/2 收 US$337.04、漲 US$17.85、漲 5.59%,日內 315.43–338.36;公司端零則,本站不作歸因。上市地為紐約證交所。
潛在規則不是訂單,對雷射定價的影響是券商推論。缺口未變:CPO 與光引擎的具名客戶、訂單金額與交期,公司未逐案揭露;光通訊與工業雷射的營收占比隨季變動,單季比重不宜外推。
排序維持第 10:10/2 零申報(SEC submissions 端點逐列檢索),最近一次仍為 8/19 的二件 Form 4,沉默第 41 日,是核心美股最久者。Lumentum 執行長 9/24 的 70% 缺口發言,是回應主持人「磷化銦是否仍短缺、會持續多久」的提問(Optica 錄影字幕 7:57:15 起);本公司 8/13 的 10-Q 自載「InP export permits represent the most significant challenge we currently face」。下游稱缺、上游稱出口許可受限,兩者並置但不互為證據。10/2 收 US$85.87、漲 4.96%,日內 80.71–87.55,本站不作歸因。
供給受限對公司是雙面:出口許可同時限制本公司自身出貨。缺口未變:磷化銦基板的客戶具名、單價與資料中心營收占比,公司未拆分;C 級的依據是可查證營運數字最少與沉默最久,不是對股價的看法。下一個可查節點是下一份季報。
分類維持避開,排序自第 6 升至第 1:10/2 申報 8 件(SEC submissions 端點逐列檢索),是本池當日最多——八名主管的 Form 4(受理 20:11:38–20:21:44 美東),為 9/30 季度 RSU 歸屬(代碼 M)並以 US$87.69 出售扣稅股(代碼 S),其中執行長 Intrator 78,552 股、Venturo 65,616 股、McBee 56,531 股,皆非裁量出售。前一輪讀取後另有 10/1 19:17:39 受理的 Form 4:Intrator 與 Omnadora 9/29 依 10b5-1 計畫合計出售 307,692 股、約 US$2,670 萬(本站算術)。皆為內部人文書,證據更新記為否。10/2 收 US$89.62、漲 1.19%,低於轉換價約 8.41%(本站算術),不作歸因。
分類為何不動:9/22 定價交割 8-K 全文不含客戶名稱、合約金額或交期(crwv-pricing-8k-names-no-customer 已登錄 verify:claims),ATM(最多 35,000,000 股)動用與利息費用淨額須等第三季 10-Q,回到觀察的兩項既定條件皆未觸發。每年增額票息 US$120,750,000 是負面觀點核心;內部人出售只記錄、不作訊號。封面分母已 66 天,市值為約數。不是放空建議。
分類維持研究候選,排序維持第 2:10/2 申報 1 件(SEC submissions 端點逐列檢索)——董事兼主管 Hong Q. Hou 的 Form 144(2,000 股、US$382,420.00,來自限制股歸屬,10b5-1 計畫日 2025-12-17,受理 11:02:02 美東),是 10/2 單件申報者中受理最早者,列在八件的 CoreWeave 之後;前三個月每月同數出售,屬例行計畫。內部人文書不是營運證據,證據更新記為否。Serenity 10/1 稱本公司可能是 TIA/驅動器受惠者屬作者推論,聯邦公報 ET Docket 21-232 三份全文無「3.2T」「65 percent」(10/2 報告逐字檢索)。10/2 收 US$194.88、漲 4.44%,日內 190.69–201.99,本站不作歸因。
缺口未變:CopperEdge 與光通訊 DSP、TIA/驅動器的客戶具名、營收占比與單價至今為零,10-Q 只以 Customer A 12%、Customer B 15% 揭露集中度(smtc-q2fy27-names-no-customer 已登錄 verify:claims 每日重測)。本益比不發布:本季 GAAP 淨利含 US$1.124 億評價備抵迴轉。節點是第三季財報(依往年節奏 11 月下旬),屆時封面更新分母。升等需具名客戶或營收占比;降等或移除是財報出現與 Serenity 觀點相反的第一手證據。
分類維持觀察,排序自第 8 升至第 3:10/2 申報 1 件(SEC submissions 端點逐列檢索)——董事 Douglas A. Alexander 的 Form 144(5,000 股、US$275,000.00,來自 10/2 以現金行使的選擇權,10b5-1 計畫日 5/8,受理 16:01:50 美東),受理晚於 Semtech 列其後。內部人文書不是營運證據,證據更新記為否。符合移除條件續留第二十一輪:最近營運文件仍為 2026-07-28 的季報;候選佇列兩席(3081 聯亞、2492 華新科)與金像電皆為新臺幣計價,同受雷達幣別契約缺口限制;兩席 10/2 漲停、MOPS 10/2 至 10/5 零列,價格不是證據。10/2 收 US$56.02、漲 5.90%,不作歸因。
缺口未變:先進封裝在資料中心營收中的占比、具名客戶與單價,公司從未拆分。分母基準日 2026-07-21、已 76 天,是雷達最舊者,市值為約數;TTM GAAP 本益比約 25.06× 隨價格重算。節點是第三季 10-Q(預計 10 月下旬),屆時封面更新分母。升等需先進封裝的資料中心營收占比或具名客戶;移除是第三季季報仍無可拆分的產品線數字且候選佇列出現證據更強、可上架的名字。
分類維持觀察,排序自第 3 降至第 4:10/2 申報 1 件(SEC submissions 端點逐列檢索)——財務長 Adam C. Spice 的 Form 4(受理 17:19:57 美東),10/1 以 US$1.09 行使 140,157 股選擇權(代碼 M)並分三筆出售同數(代碼 S,合計約 US$993 萬,本站算術),即前一輪的 Form 144 已執行;受理晚於 Amkor 列其後。內部人文書不是營運證據,證據更新記為否;最近營運文件仍為 9/15 的 8-K 與同文 425。10/2 收 US$73.92、漲 4.91%,日內 71.45–76.09,本站不作歸因。
內部人依計畫出售只記錄、不作訊號。融資文件不是 Neutron 或合約證據:缺口未變——Neutron 首飛的確定日期、已簽約發射合約的金額與交期,公司未逐案揭露。分母維持下限:10-Q 封面 598,350,482 股(基準日 2026-08-05)不含已售約 29.3M 股 ATM,新封面數要等第三季 10-Q(預計 11 月上旬)。升等需 Neutron 首飛確定日期或載明金額與交期的發射合約 8-K;降等或移除是 Neutron 時程再度延後,或 Iridium 交易監理核准失敗。
分類維持避開,排序自第 1 降至第 5:10/2 零申報(SEC submissions 端點逐列檢索),四家 10/2 有申報者列前;最近一次仍為歸日 10/1 的 Form 425(0001213900-26-105359,轉載 Agility Robotics 9/29 新聞稿,列出合併後預計新任的三名董事),沉默第 1 日,以交易文件列在同日只有內部人文書的 MACOM 之前。交易條件無變動,證據更新記為否。10/2 收 US$11.99、漲 US$0.37、漲 3.18%,日內 11.71–12.15,本站不作歸因。
分類為何不動:S-4/A 仍自載可能引發持續經營能力重大疑慮的風險因子;US$3 億部署承諾附合約里程碑條件,不是營收。標的 pre-money 股權價值 US$25 億對其 2025 年淨銷貨 US$178.2 萬為 1,403 倍、2025 年淨損 US$138.1M(S-4 自載)。部署客戶具名不等於合約金額。股東會日期待註冊生效後的通知;分母已 53 天,市值為約數。節點:10/6 投資人日後的 425、註冊生效與股東會通知。不是放空建議。
分類維持觀察,排序自第 4 降至第 6:10/2 零申報(SEC submissions 端點逐列檢索),最近一次仍為 10/1 主管 Ambra Roth 的 Form 144(653 股、US$185,987.46),沉默第 1 日,與 CCXI 同為 10/1、以內部人文書列其後。證據更新記為否。跨卡證據維持:IQE 自載 MACOM has significant influence over the Group(IAS 24 關係人),151,515,152 股對 IQE 9/30 表決權總數 1,331,127,327 股為 11.382%,該除法為本站計算且帶「自 5 月起未增減持股」假設。10/2 收 US$321.60、漲 6.62%,日內 307.87–326.73,不作歸因。
缺口未變:資料中心光通訊的營收占比與具名客戶為零,論述全建立在對手方文件與產品線敘述上。分母基準日 2026-08-03、已 63 天,市值為約數;TTM GAAP 本益比 101.95× 隨價格重算。節點是第三季 10-Q 或年報(預計 11 月),封面更新分母。升等需資料中心光通訊的營收占比或具名客戶,或 MACOM 就其持有 IQE 股份作出任何申報;降等或移除是財報出現與 Serenity 觀點相反的第一手證據。
分類維持研究候選,排序自第 5 降至第 7:10/2 零揭露(brighterir RNS feed 逐列檢索,recordsTotal 仍為 1636,最新仍為 9/30 16:00 的 Total Voting Rights;至 10/4 22:17Z 無新列),六家 10/1、10/2 有申報者列前,沉默第 2 日。證據更新記為否。分母維持 9/30 TVR 的 1,331,127,327 股。Quintessent 量化條件維持未達成。10/2 收 54.80 GBp、漲 5.50 便士、漲 11.16%,日內 49.85–55.20、成交 35,838,271 股(LSE instrument 端點,約 10/1 的 2.3 倍),公司端零公告,本站不作歸因。
缺口未變:Quintessent 採購協議的金額、數量與交期三項全缺(iqe-quintessent-rns-carries-no-amount、iqe-h1-2026-interim-results-no-quintessent 已登錄 verify:claims);磷化銦產能轉換的資本支出金額與時程未載;轉列倫敦主板僅為意向。Lumentum 執行長 9/24 談的是 Lumentum 自身 2027 年的雷射供給缺口,不是本公司磊晶訂單,不作本卡證據。升等需任一份法定公告或財報給出 Quintessent 協議的金額、數量或交期之一;降等或移除是 FY2026 財測下修或撤回轉主板意向。
分類維持等待,排序自第 7 降至第 8:10/2 零揭露(MFN feed 以 ISIN SE0003917798 逐列檢索,最新仍為 9/29 臨時股東會通知;至 10/4 22:17Z 無新列),沉默第 3 日,依最近文件日列在 IQE 之後。Serenity 10/2 貼文在引述 Lumentum 執行長缺口發言後稱「其他有雷射產能上線者可能獲得更多關注」,未點名任何公司,不作本卡來源更新,Serenity 來源維持 10/1 貼文。前一輪核對維持:WIN 為委外量產夥伴有原文,「兩家美國代工」與「tremendous capacity」無公司原文(qualified)。證據更新記為否。10/2 收 SEK 33.28、漲 6.05%,日內 32.02–34.28,不作歸因。
潛在規則不是訂單:聯邦公報 ET Docket 21-232 三份全文無「3.2T」「65 percent」(10/2 報告逐字檢索)。等待的條件仍未滿足——擴產案的支出節奏與資金來源未揭露,具名訂單為零(sive-glasgow-pr-names-no-customer 已登錄 verify:claims);與中國 pluggable 廠商合作仍只見通路調查,MFN feed 逐字檢索 CIOE、Digitimes 仍 0 次(sivers-mfn-feed-no-cioe-digitimes 已登錄)。雙重掛牌為 potential、選擇權計畫為新稀釋來源。節點:10/22 臨時股東會表決、11/26 Q3 期中報告。
分類維持研究候選,排序維持第 9:10/2 公司端零揭露(AMF 受規範資訊 flux 以 ISIN FR0013227113 查詢,data_processed 2026-10-04T22:10:44Z、涵蓋週末;新列僅第三方持股門檻申報,已剔除),公司官網新聞稿最新仍為 9/18,最近一次公司文件仍為 9/18 的 ORNANE 最終條款,沉默第 10 日。預定交割日 9/25 後第六個交易日,仍未見 Soitec 自發的完成公告,本站不寫為已交割;基準日 9/30 的表決權總數申報亦未見(往例次月 2 日至 8 日)。10/2 收 €170.70、漲 €12.15、漲 7.66%,收在當日最高(159.50–170.70),成交 392,291 股,本站不作歸因。
缺口未變:Photonics-SOI 的具名客戶與營收占比公司未拆分;9/2 Trading Update 的八家協議仍無後續文件(soitec-trading-update-no-signed-count 已登錄 verify:claims)。ORNANE「最多 2,421,777 股」為本站算術(公司自載稀釋上限 6.3%、基準 35,814,320 股),ABB 為公司零收益、不發行新股。節點:ORNANE 交割完成公告、其後 30 個日曆天內申請 Euronext Access 掛牌、基準日 9/30 的表決權總數申報(依往例次月 2 日至 8 日發布)。
分類維持避開,排序維持第 10:10/2 零申報(SEC submissions 端點逐列檢索),最近一次公司文件仍為 2026-08-27 的 FY2026 年報與同日 8-K,沉默第 33 日;9/30 的 Citadel 13G 屬第三方持股申報,不計入本卡文件日。經申報文件核對的 ATM 事實維持:US$6B 補充(2026-03-04),截至 2026-08-14 已發行 47,165,838 股、毛收益約 US$2.5B。10/2 收 US$41.76、漲 US$1.11、漲 2.73%,日內 40.95–43.91,不作歸因。
任期說明:本卡首見 2026.07.24、已 73 個日曆日,最近實質 Serenity 證據更新為 2026.09.24,60 日無實質證據的移除條件不成立。缺口未變:FY2026 10-K 全份逐字檢索,8 月合約的對手方仍未具名(iren-fy26-omits-frontier-lab-name 已登錄 verify:claims);ATM 剩餘約 US$3.5B(本站算術)的動用進度在下一份季報前無法追蹤。分母已 52 天,市值為約數。節點是 FY2027 Q1 10-Q(預計 11 月中)。不是放空建議。
把故事拆成可驗證的假設。
這套方法刻意把「好公司、好題材、好價格」拆開,避免因為喜歡一個故事,就忽略它已經有多貴。
先找瓶頸
從算力、電力、光互連與衛星系統往上游拆,找少了它就無法擴產的環節。
確認難替代
製程認證、良率、客戶共同開發與切換成本,決定護城河是不是真的存在。
要求財報證據
訂單、產能與營收要能互相對上;遙遠的技術路線只能列入觀察,不先算進獲利。
價格也要過關
好公司不等於好股票。把成長、估值、稀釋與市場已反映的期待放在同一張表。
先寫否決條件
每個投資假設都要知道什麼情況代表看錯,才能避免把信仰誤當研究。